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市場評論 - 2017年3月
亞洲信貸市場在月內勉力維持正面表現，信貸息差表現穩固。美國國庫券在月內略為波動，但至月底幾乎維持不變。美國聯儲局於三個月內第二次加息，但其言論相對溫和，令市場如釋重負。然而，共和黨眾議員未能取得足夠票數以廢除奧巴馬醫改，導致大選後的特朗普升市交易（Trump trade）持續縮減。摩根大通亞洲信貸指數上升0.23%，主要源於息差收窄2個基點至月底的221個基點，而儘管十年期美國國庫券孳息在2.3%至2.65%的近期區間反覆波動，但整體孳息於月底大致維持不變。投資級別債券及高收益債券均錄得出色表現。一如過去數季，後者表現再次領先（0.39%，對比前者為0.19%）。除馬來西亞因標準普爾撤銷主權財富基金一馬發展公司（1MDB）債券評級而報跌外，所有市場的息差回報大致向好。印尼和蒙古是月內表現最佳的市場。
聯儲局於2015年和2016年僅各加息一次，反映貨幣政策正常化的初始步伐非常緩慢，但當局的貨幣政策已踏入較活躍的新週期。在經濟數據利好和通脹趨升的支持下，當局宣佈進一步上調聯邦基金目標利率25個基點至介乎0.75%和1.0%的新區間，但議息聲明與近月相比變化不大，而且其未來貨幣政策路徑預測維持不變。換言話說，2017年「點陣圖」仍反映合共加息三次的預測，即當局於年內將再度加息兩次。
繼穆迪於2016年6月撤銷一馬發展的債券評級後，標準普爾亦在3月27日宣佈撤銷該公司旗下兩項受醜聞所困的未償債券評級，並指出基於終止評級協議而撤銷評級，而穆迪早前則表示屬商業決定。一馬發展備受醜聞困擾，但標準普爾視其債券支持函等同當地政府提供擔保。儘管如此，撤銷評級事件導致息差顯著擴闊，因為此舉將促使部份須持有評級債券的投資者無法參與上述債券投資，甚至可能被迫沽售持倉。
雖然市場憂慮聯儲局加息，但新債市場在月內保持暢旺，錄得總值345億美元的發行額，其中銀行優先票據佔128億美元，而備受期待的高收益企業債券重返新債市場。以地區計，最大發債市場依次為中國（65%）、印尼（11%）及香港（10%）。月內再度出現若干巨額發債活動，包括中國信達（30億美元）、印尼主權伊斯蘭債券（30億美元）及浙商銀行（22億美元）。年初至今的新債發行活動強勁而穩定，促使期內的債券供應量較2016年同期高出38%。
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