量化價值策略

量化投資亦稱為系統化投資，是指嚴格應用經過數據證明的經濟理念。在主動型量化股票投資中，我們利用數學及統計學模型，以識別及挑選投資對象。我們把握及應用適合的投資概念，例如價值吸引、管理優秀、市場情緒較強或盈利增長理想的機會，並在考慮風險和交易成本的前提下，採取致力於提升表現的方針。

我們的投資方針與基本面投資有兩大分別。首先，我們以通過實證的多元化投資觀點為基礎。按照符合科學的方針，我們可以擴大投資規模及重複執行投資流程。第二，我們的投資組合以超額回報為目標，同時直接將風險納入考慮。

我們的投資方針建基於全面的高質量資料組合、穩健的研究及生產系統，以及技術精湛及熟悉市場動態的團隊。我們利用自家先進的工具及技術，包括數據科學領域的最新成果（例如人工智能及機器學習技術），實時分析大量數據並識別規律，同時以最有效的方式將這些投資見解融入客戶的投資組合。

在主動型量化方針下，我們參考會計指標（例如銷售額、賬面值、現金流及股息），釐定可投資範疇內的股票比重，建立核心價值投資組合，從而管理股票持倉。其後，我們利用獨有的Alpha訊號，以減低投資組合的價值陷阱風險（即估值偏低有其原因的企業）。我們也考慮會計基本面以外的其他資料，以改善整體風險及回報狀況。透過上述措施，我們能夠完善投資組合，並維持價值投資的特質，把握市場所忽視的機會，實現長遠領先基準表現的目標。

我們獨有的Alpha訊號或投資見解來自對多個數據來源的量化分析，包括財務報表、市場數據、新聞報導、電話會議及市場情緒，這些訊號考慮了企業價值、動態、質素、波動及市場氣氛。價值訊號專注於被市場低估的股票，動態訊號留意價格上漲的企業，質素訊號評估企業的財務健康及盈利能力，波動訊號反映股票的風險水平，市場氣氛訊號分析公眾意見及市場情緒，以發現可能影響市場走向的事件。

我們對環境、社會及管治問題採取多管齊下的方針，確保投資組合遵循首源投資的責任投資及盡責管理政策。

為了履行盡責管理責任，我們已於整間公司內實施兩項剔除準則：如果企業生產具爭議性的武器^*或煙草產品^**，或在透過生產該類產品直接賺取任何收益的實體中擁有超過50%權益，我們將不會作出投資。

此外，價值投資組合考慮的其他環境、社會及管治範疇還包括：

• 碳密度投資限制：我們採用智能投資組合完善流程，將資金轉移至Alpha及風險狀況相似，而碳風險較低的同行業股票，因此毋需改變行業配置。
• 環境、社會及管治Alpha訊號：我們積極參考碳效率訊號、董事會及高級管理層多元化訊號，而且主動研究其他相關訊號。

* 具爭議性的武器包括反步兵地雷、集束武器、生化武器、貧化鈾、為支持《不擴散核武器條約》無核武締約國及非簽約國展開核武計劃而生產的核武，以及白磷彈藥。

**煙草產品包括傳統香煙及其他煙草產品（例如雪茄及咀嚼煙草），惟不包括電子煙或電子煙產品。

價值投資者希望找到廣大市場可能忽視的「低價」股票，他們憧憬市場會發現這些企業的內在價值，為他們帶來長期回報。然而，投資者亦必須審慎避開價值陷阱，即看似估值偏低，但實際表現遜於預期的企業。

我們的Alpha訊號能夠確保投資組合側重於具備良好質素、價值、動態及市場氣氛特徵的股票，從而減少跌入價值陷阱的機會。