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盈信投資長期以來代表我們的客戶管理投資組合,並持有某些公司的股份超過20年。盈信投資於1988年開始他們的第一個投資策略。

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Climate change

氣候變化

為甚麼對我們意義重大?

我們相信,社會各界必須大幅減少溫室氣體排放,才能避免氣候危機帶來的災難。

眾所周知,如要達成將全球溫度升幅限制於攝氏1.5度內的目標,我們便需要立刻採取氣候行動。

作為主動型投資者,我們所作出的個別及集體投資決定,亦會影響全球轉型的性質及步伐。

2022年,各國召開了《聯合國氣候變化框架公約》締約方第27屆會議(COP 27),尋求加強氣候變化措施。

雖然會議未能在排放目標方面取得重大進展,令人相當遺憾,但對於氣候災難日益嚴重的弱勢國家來說,設立損失及損害基金無疑是重要的一步。

首源投資採取了哪些措施?

首源投資管理投資風險及發掘適當的機會,致力促進低碳經濟轉型,並透過盡責管理的方式推動變革。

我們支持全球邁向淨零排放,以達成巴黎協定的目標。於2022年,我們更就淨零排放目標作出公開承諾。

我們承諾減少溫室氣體排放,力求於2050年或之前在投資組合中達成淨零排放目標,並於2030年或之前在業務營運中實現淨零排放目標。

投資團隊將致力達成各項短期、中期及長期目標,同時逐漸提高正式淨零排放承諾涵蓋的資產比例。

 

「氣候行動的五個C」

我們的氣候行動計劃載有淨零排放轉型策略的詳細資料,該項計劃於2022年推出,當中說明我們的投資及營運如何符合轉型目標。

我們的轉型方針可以歸納為「氣候行動的五個C」:

企業溝通合作(Company engagement)

我們利用對企業的影響力及代理投票權影響公司的決策,仍會將資金分配至促進氣候轉型的用途上。  

合作(Collaboration)

我們將繼續支持有關氣候議題的行業合作、氣候政策及監管措施,藉此推動系統性變革。
 

客戶(Clients)

我們銳意成為值得信賴的資產管理者,支持客戶實現低碳經濟轉型。


清晰(Clarity)

我們將公開達成淨零排放目標的進展,並就我們作出的任何氣候相關聲明提供實證。

企業可持續發展(Corporate sustainability)

我們採取各式各樣的措施,減少業務營運的碳排放量,而且報告有關進展。

為配合未來生效的各項全球法規及指引,我們實施了全面的氣候風險管理計劃,當中載有我們對氣候相關風險及機遇的管治和監督規劃、我們的策略及風險管理方針,以及我們追踪的指標和制定的目標。氣候風險管理計劃是以氣候相關財務披露工作小組(Task Force on Climate-Related Financial Disclosures, TCFD)的框架為基礎。我們的最新披露符合該小組的要求,並已加入公司及投資團隊層面的氣候變化聲明之中。

展望未來,我們將定期報告公司及投資團隊達成淨零排放承諾的進展。我們已將氣候變化聲明、氣候行動計劃及投資團隊各自的淨零排放目標載於公司網站。

另外,按照氣候相關財務披露工作小組的建議,我們改良了互動氣候風險板面,並加入廣泛的氣候相關指標。我們的投資團隊、其他業務團隊、高級管理層及客戶均可查閱該項資料。我們亦計劃於2023年在網站上公佈有關資訊。

各投資團隊進展

除了公司整體的淨零排放目標及報告措施外,各投資團隊亦於下列範疇取得進展:

固定收益、短期投資及全球信貸團隊

固定收益、短期投資及全球信貸團隊繼續與企業討論實現淨零排放的策略及進展,並將重心放在澳洲及歐洲的銀行、公用事業、材料、化學品及零售企業上。值得注意的是,團隊已經開始與澳洲各州及紐西蘭的地方政府部門發行商討論可持續發展方針,例如氣候變化及現代奴役問題。此外,團隊亦鼓勵提高透明度及訂立適當的目標。主權、跨國家及機構債券發行商一直是最難接觸和討論環境、社會及管治議題的一群,幸好團隊遇到的發行商均樂於接受意見及抱持開放態度。

澳洲增長型股票團隊

於2022年,澳洲增長型股票團隊開始評估投資組合公司過渡計劃的質量,並為8隻投資組合股票制定了多年參與議程。這些股票都是嚴重受到氣候變化的影響,或是認為滯後於氣候承諾。 特別是在石油和天然氣方面,該團隊列出了過渡計劃中預期的特徵,並與生產商接觸了解資本支出與氣候承諾是否相符。

澳洲中小型市值企業團隊

澳洲中小型市值企業團隊與投資組合的企業溝通,討論他們實現淨零排放的策略及進展。與大型企業相比,部分小型企業實施淨零排放策略的進度較為落後。不過,團隊理解個別小型企業面對的挑戰,並滿意至今取得的成績。

盈信投資

盈信投資曾致函108間企業,鼓勵他們量度及披露現時的碳足跡數據、制定與公司業務及行業相稱的減碳目標,然後報告他們達成目標的進展。團隊邀請的企業分為三大類,包括62間未有披露氣候資料及訂立目標的公司、39間已披露資料但未有訂立目標的公司,以及7間已訂立目標但未有披露資料的少數公司。截至2022年底,團隊接獲82間公司的回覆,並與企業舉行三次會議。未來一年,團隊將會繼續跟進有關企業的情況,同時評估投資組合企業的進展。團隊相信,氣候變化對不同企業的影響各異,但所有企業都需要更進一步減少排放及提高氣候問題的抵禦能力。   

全球上市基建

鑑於全球上市基建涉及電力和運輸行業,其碳密度往往較高。 為應對氣候變化的影響,基礎設施公司投資適應和緩解氣候變化至關重要。 積極的投資者可以通過將資金引導至帶領化石燃料轉向可再生能源轉變的公用事業公司,以表示支持;並認清風能和太陽能資源運用不足的公用事業公司。全球上市基建團隊致力於與投資組合中 10 個最大的排放國合作,並與 Climate Action 100+ 合作,代表該組織與兩家主要公司合作。

Realindex

2022 年,Realindex 發布了氣候聲明,承諾向所有與之合作的公司提出向淨零過渡的問題。 過去一年裡,更與多家公司就改善排放披露、設定基於科學的目標以及披露轉型所需的資本支出等問題進行了溝通。

進展匯報

圖1.相關財務披露工作小組的建議

我們採納氣候相關財務披露工作小組的建議,下表顯示所有投資團隊的主要碳指標

資料來源:首源投資、MSCI。數據截至2022年12月31日

上述數據是基於首源投資所取得數據的估算數字,並為截至2022年12月31日的最新數據。有關數據是基於來自第三方(包括投資組合公司)的資料及聲明,最終可能證實為不準確。概不就上述數據的準確性、有效性或完整性作出保證或承擔責任,且任何第三方不應依賴該等數據。多元資產投資方案的計算只適用於目標為本基金。

碳足跡:投資組合每百萬美元投資額產生的碳排放。我們以企業價值擁有權方式計算投資者的範疇1及2排放量(假設投資者持有公司包括現金在內的總企業價值10%,即視為擁有10%企業股權,故此佔公司排放量的10%),並按照投資組合價值計算正常化排放量。

加權平均碳密度:投資組合各企業每百萬美元銷售額產生的碳密度(範疇1及2)加權平均值。

總碳排放量:本指標量度與投資組合相關的絕對碳排放量(範疇1及2),並以公噸二氧化碳排放當量2列示。我們採用與碳足跡相同的計算方法,以企業價值擁有權方式計算投資者的範疇1及2排放量。

化石燃料企業:此項指標顯示各投資組合的化石燃料公司(按照MSCI定義)平均數目,包括經營開採或生產業務及/或擁有儲備的企業。

各投資團隊的碳足跡報告及各項指標的計算方法說明已上載至首源投資的網站。

備註:目前,投資組合的排放量及碳足跡量度以企業價值為基準,其反映企業的規模,並符合最新碳會計金融合作夥伴關係(Partnership for Carbon Accounting Financials, PCAF)標準所建議的方法,有別於過往年度採用市值計算的方法。

圖2.上市股票團隊的排放概況

資料來源:首源投資、MSCI。數據截至2022年12月31日

上述數據是基於首源投資所取得數據的估算數字,並為截至2022年12月31日的最新數據。有關數據是基於來自第三方(包括投資組合公司)的資料及聲明,最終可能證實為不準確。概不就上述數據的準確性、有效性或完整性作出保證或承擔責任,且任何第三方不應依賴該等數據。

圖3.上市股票加權平均碳密度

公噸二氧化碳排放當量/百萬美元銷售額

資料來源:首源投資、MSCI。數據截至2022年12月31日

2. 公噸二氧化碳排放當量指以公噸計算的二氧化碳當量。

挑戰

在全球眾多市場中,強制性氣候披露的監管環境變化迅速,對投資者構成重大挑戰。雖然大部分披露措施均與氣候相關財務披露工作小組的要求一致,但不少地方的披露框架包含著獨特的規定,個別地區的規範遠較其他地方具體。

正因如此,我們作為環球投資管理機構,有必要遵守各種的披露要求。儘管要符合所有規定並非易事,不過我們樂於遵守額外的指引,亦藉此機會改善我們的全球披露方針。

投資者使用的資料由他們所投資的企業匯報,並由環境、社會及管治數據供應商整理,惟有關資料的質素及可用性仍然是有待解決的難題。以石油及可燃氣報告實體為例,該類企業可以選擇按照營運控制權或股權比例披露範疇1排放,而如果數據供應商只以其中一種方式公佈排放量,投資者便難以比較不同的企業。另一個例子涉及溫室氣體排放數據,部分數據供應商會參照企業的報告週期公佈資料,但也有數據供應商會每年更新數據組合。有鑑於此,我們樂見氣候相關財務披露工作小組及碳會計金融合作夥伴關係(PCAF)推出更多指引,以制定更完善的標準行業方針。於2022年,我們亦就有關問題與數據供應商密切合作。

未來計劃

於2022年,我們專注為履行淨零排放目標奠定穩固基礎,並且就氣候相關風險、機遇及支持數據訂立嚴謹的管治及披露框架。

展望未來,我們將會加倍重視與投資團隊及其他持份者的合作,以繼續推行我們實現承諾及監察進度的工作。例如,我們會就評估轉型計劃提供行業層面的指引及培訓、制定最新的代理投票指引,以及結合額外的前瞻性氣候指標、實體風險及氣候抵禦能力考慮因素,藉此支持各個團隊的工作。

我們將會完成淨零排放資產管理機構倡議(Net Zero Asset Managers initiative)的首次匯報,並報告實施氣候行動計劃的進展。

各項資料

於2022年,首源投資承諾減少溫室氣體排放,我們力求於2050年或之前在投資組合中達成淨零排放目標,並於2030年或之前在業務營運中實現淨零排放目標。

我們尋求使氣候變化聲明符合氣候相關財務披露工作小組(Task Force for Climate Related Financial Disclosure)的建議。

我們已發表一系列白皮書(見下文),當中說明每項議題的背景及其對投資者的影響,並提供指引,以便投資者將有關議題納入風險管理和投資決策流程。

經營牌照/信譽風險(只備英文版本)

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首源投資是長線投資者,我們深信今天所作的決定將影響當下以至往後的社區發展。責任投資是我們管理資產業務及配置資金的核心理念,我們致力在此領域維持透明度及對投資決定有所承擔。

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本資料載有的任何目標(包括但不限於淨零排放目標)均基於下列各項訂立:(i)第三方(包括但不限於投資組合企業)向首源投資提供的資料及聲明;及(ii) 就未來事宜作出的假設,例如政府於氣候相關範疇實施的政策、今後的技術進步及投資組合企業的行動。該等資料及聲明最終可能證實為不準確,該等未來事宜最終可能不會發生。因此,首源投資無法保證能夠達成目標。有關目標將持續檢討,而且可予變更,毋須另行通知。

有關環境、社會及管治的任何承諾為截至刊發日期的最新資料,且由相關投資團隊按照內部訂立的獨有框架或其他以氣候變化機構投資者組織(IIGCC)的巴黎協定一致性投資倡議框架(Paris Aligned Investment Initiative framework)為參考基礎的方式制定。有關承諾乃基於投資組合企業向相關投資團隊提供的資料及聲明(最終未必證實為準確),以及相關投資團隊就未來事宜作出的假設,例如政府實施的環境、社會及管治和其他氣候相關範疇政策、今後的技術進步及投資組合企業的行動(全部事宜均可能隨時間而變化)。因此,達成該等承諾須視乎有關資料及聲明是否一直保持準確,以及未來事宜會否發生。有關環境、社會及管治的任何承諾均由相關投資團隊持續檢討,如有變動,恕不另行通知。

如本文件載有任何關於環境、社會及管治因素的測量或數據,該等測量或數據乃按照相關投資團隊從第三方(包括投資組合企業)取得的資料進行估算,且有關資料最終可能被證實為不準確。