Changement climatique

Changement climatique

Pourquoi est-ce important pour nous ?

Le changement climatique et le réchauffement planétaire présentent des risques systémiques pour la société et l’économie mondiale. Le changement climatique affecte la disponibilité des ressources, les cours ainsi que la structure du marché de l’énergie, la vulnérabilité des infrastructures et la valorisation des entreprises. L’inaction face au changement climatique a été classée comme le risque le plus élevé en termes d’impact par le Forum économique mondial, et en termes de probabilité il se classe deuxième seulement après les conditions météorologiques extrêmes1.

En tant qu’investisseurs, nous comprenons que le changement climatique représente un enjeu complexe qui a déjà affecté différents actifs, de différentes façons, et qui continuera de les affecter à l’avenir.

Que fait First Sentier Investors ?

En 2016, First Sentier Investors a mis en place un groupe de travail sur le changement climatique pour adopter une vision plus générale de la question et de ses implications en matière d’investissement. À partir de ce travail, nous avons identifié les domaines clés en matière de risque et d’opportunité liés au changement climatique auxquels les investisseurs sont et seront confrontés à l’avenir. Ces domaines sont :

  • Effets physiques du changement climatique
  • Émissions de carbone / intervention réglementaire
  • Transition commerciale / risque d’actifs délaissés
  • Obligation fiduciaire / risque juridique
  • Licence d’exploitation / risque de réputation

À la fin de ce travail, nous avons publié une série de cinq livres blancs qui présentent le contexte de chaque enjeu et les implications pour les investisseurs. Ils fournissent des conseils sur la manière dont ces derniers peuvent intégrer ces questions dans leurs processus de gestion des risques et de prise de décision en matière d’investissement.

Au cours de l’année passée :

  • Des équipes d’investissement spécifiques ont travaillé à la mise en œuvre des conclusions de ces livres blancs dans leurs propres processus d’investissement.
  • Nous avons développé de nouveaux outils pour nous aider à mesurer et surveiller le risque climatique, ainsi que de nouveaux modes de reporting pour rendre compte des risques et des opportunités de manière plus systématique sur les sujets liés au changement climatique auprès de notre Comité d’investissement mondial, de nos conseils d’administration et de notre Groupe directeur d'IR.
  • Le changement climatique, et ce qu’il signifie pour un portefeuille respectant la neutralité carbone, a constitué un pilier clé de notre stratégie d’apprentissage et de développement d'IR de 2019. 
  • Nous avons organisé une série de sessions pour l’entreprise, avec une priorité donnée aux équipes d’investissement, grâce à des intervenants externes sur les développements du marché et sur la meilleure façon de s’engager plus efficacement pour atteindre la neutralité carbone, par exemple.

Rapports de progression

Le tableau présente les indicateurs de carbone clés suivants pour nos équipes d’actions cotées activement gérées, tel que recommandé par le Groupe de travail sur les publications d'informations financières liées au climat (Taskforce for Climate-Related Financial Disclosures, TCFD) :

Intensité moyenne pondérée des émissions : moyenne pondérée du portefeuille de l’intensité des émissions de gaz à effet de serre de chaque entreprise (portée 1 & 2) par chiffre d’affaires en millions de dollars.

Empreinte carbone : les émissions de carbone d’un portefeuille par million de dollars investi. Les émissions de Portée 1 et 2 sont allouées aux investisseurs selon une approche de détention d’actions (si un investisseur détient 10 % de la capitalisation boursière totale d’une entreprise, il détient 10 % de l'entreprise et donc 10 % de ses émission). Ceci est ensuite normalisé selon la valeur du portefeuille.

Émissions totales de carbone : Cet indicateur mesure les émissions absolues de gaz à effet de serre associées à un portefeuille (Portée 1 et 2) exprimées en teq CO2*. Les émissions de Portée 1 et 2 sont allouées aux investisseurs selon une approche de détention d’actions (comme pour l’empreinte carbone).

Entreprises de combustibles fossiles : nombre moyen d'entreprises de combustibles fossiles par portefeuille. Cela inclut les entreprises qui : extraient les combustibles fossiles  ; fournissent de l’énergie à partir de combustibles fossiles ; et les autres utilisateurs de ces mêmes combustibles.

*teq CO2 signifie tonnes d’équivalent dioxyde de carbone

Source : First Sentier Investors, Données de MSCI au 31 décembre 2020.

Enjeux

Comprendre et agir sur les différents risques et opportunités posés par un domaine aussi complexe n’est pas sans poser de difficultés. Une difficulté persistante à laquelle nous avons été confrontés réside dans la fiabilité et la disponibilité des données. La publication d'informations sur les données climatiques par les entreprises reste faible et souvent de mauvaise qualité. Deux difficultés auxquelles nous avons été confrontés cette année ont été :

  • la disponibilité de données de haute qualité sur les risques physiques du changement climatique pour les actions cotées et les titres à revenu fixe ; et
  • les données deviennent obsolètes très rapidement, et lorsque les données rapportées les plus récentes datent de 2018, elles ne donnent pas une image précise des risques et des opportunités inhérents à un portefeuille aujourd’hui.

Cependant, le manque de fiabilité et de disponibilité des données n’excuse pas l’absence de prise de mesures ; il souligne simplement l’importance de nos propres études et de notre dialogue avec les entreprises.

Nous encourageons activement les entreprises à prendre cette question au sérieux et à communiquer des données de haute qualité conformément aux recommandations du Groupe de travail sur les publications d'informations financières liées au climat (TCFD). Pour tous les enjeux ESG, nous avons besoin de rapports sur la durabilité ayant la même rigueur que les rapports financiers et nous sommes conscients, en tant que propriétaires actifs, de notre responsabilité d’inciter les entreprises dans lesquelles nous investissons à respecter cette exigence.

Projets à venir

Dans l’année à venir, nous prévoyons de nous appuyer sur le travail que nous avons effectué en 2020 pour comprendre dans quels domaines nos portefeuilles sont alignés sur la transition vers une économie de neutralité carbone et dans quels domaines nous devons faire plus d’efforts.

Nous avons piloté la mise en œuvre du projet de Groupe d’investisseurs institutionnels sur le Cadre d’investissement à neutralité carbone en matière de changement climatique dans plusieurs équipes et nous continuerons à le faire dans l’année à venir. Étant donné que plusieurs années se sont écoulées depuis notre premier rapport sur notre conformité au TCFD, nous prévoyons également de revoir cette publication d'informations en 2021 dans le but d’améliorer les informations que nous publions.

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