Nature et biodiversité

La nature est le fondement même de notre économie, de la société et de la vie elle-même. La biodiversité est essentielle à la vie sur notre planète. Or, la biodiversité s’érode à un rythme qui nuit gravement aux écosystèmes naturels. Ces écosystèmes nous fournissent la nourriture, l’eau et l’air pur dont nous avons besoin. Cela représente en conséquence des risques importants pour la stabilité économique, financière et sociale.

À l’échelle mondiale, un élan grandissant se fait jour pour s’attaquer à la perte de biodiversité, un phénomène de moins en moins abstrait. En décembre 2022, lors de la Conférence des Nations unies sur la biodiversité (COP-15), les chefs d’État ont convenu d’adopter le Cadre mondial de biodiversité, attendu depuis longtemps, ainsi que ses nouvelles cibles et ses nouveaux objectifs.

Conformément aux objectifs adoptés, les entreprises et les établissements financiers devront de plus en plus évaluer et divulguer à court terme les risques, opportunités, dépendances et impacts liés à la nature, afin d’atteindre les objectifs et cibles du Cadre mondial de biodiversité pour l’après 2020.

Les établissements financiers jouent un rôle important, en tant que pourvoyeurs de capitaux, dans la mobilisation des investissements et des opportunités nécessaires à la protection et à la restauration de la nature, et en tant qu’organismes réglementés pour surveiller, évaluer et divulguer les risques et dépendances liés à la nature ainsi que les impacts sur la nature dans les portefeuilles d’investissement.

En tant qu’investisseurs à long terme, nous pensons que la perte de biodiversité et la dégradation des terres ont une dimension financière importante. Il est essentiel d’y remédier pour atteindre la neutralité carbone et être résilients face au changement climatique. La protection de la nature sert donc nos intérêts et ceux de nos clients.

En 2022, nous avons réuni un groupe de travail sur la nature et la biodiversité, composé de membres de neuf des 15 équipes d'investissement de First Sentier Investors. L'un des principaux résultats de ce groupe a été la livraison d'une boîte à outils sur la nature et la biodiversité lancée en 2023, qui fournit un cadre d'évaluation et d'engagement avec les entreprises investies sur les questions liées à la nature, à la disposition de nos équipes d'investissement. En 2023, nous avons poursuivi ce travail en lançant un guide sur ces questions, afin de partager nos expériences et nos points de vue, et d'aider à doter d'autres investisseurs d'outils exploitables sur ce sujet. Investors Can Assess Nature Now (ICANN) est un guide permettant aux investisseurs de mieux identifier et évaluer la matérialité, l'exposition et les réponses aux problèmes liés à la nature, à utiliser dans le cadre de l'engagement et de la divulgation des entreprises.

Parmi les autres activités, le First Sentier MUFG Sustainable Investment Institute a produit une vidéo attrayante qui plaide en faveur de la protection de la nature et explique comment les investisseurs peuvent agir. Deux équipes d'investissement ont rejoint le groupe d'engagement des investisseurs sur cette question, Nature Action 100.

¹ Il y avait 15 équipes au moment où First Sentier Investors a réuni le groupe de travail sur la nature et la biodiversité en 2022.

Nos objectifs en matière de nature

Contexte

En 2021, First Sentier Investors (« FSI ») est devenu signataire de l'engagement Finance for Biodiversity (« FFB »), qui comprend cinq engagements à respecter d'ici 2030 (collaboration et partage des connaissances, engagement avec les entreprises, évaluation des impacts, fixation d'objectifs et rapports publics). Parmi ces cinq engagements, la fixation d'objectifs est considérée comme le plus difficile à mettre en œuvre, en raison de sa nature technique et de la difficulté à trouver un équilibre entre ambition et faisabilité. Cet engagement indique : « Nous fixerons et divulguerons des objectifs fondés sur les meilleures données scientifiques disponibles afin d'accroître les impacts positifs significatifs et de réduire les impacts négatifs significatifs sur la biodiversité ».

Pour aider les investisseurs à fixer des objectifs crédibles et solides, le groupe de travail sur la définition des objectifs de la FFB Foundation, dont le FSI est membre, a lancé en juin 2024 la deuxième édition du cadre de définition des objectifs en matière de nature pour les gestionnaires d'actifs et les propriétaires d'actifs (« le cadre »). Le cadre exige que les institutions financières qui ont signé l'engagement FFB avant 2024 fixent des « objectifs d'initiation » avant le 31 décembre 2024. Les objectifs d'initiation recommandés comprennent des objectifs de gouvernance, d'évaluation et de formation. Les classes d'actifs couvertes par cette version du cadre sont les actions cotées et les obligations d'entreprise.

Objectifs d'initiation² de FSI sur la nature

En tant que signataire du FFB, FSI a fixé trois types d'objectifs d'initiation conformément au cadre recommandé, qui concernent la gouvernance, l'évaluation et la formation. Nous avons décrit nos objectifs ci-dessous, complétés par des plans de mise en œuvre décrivant comment nous comptons atteindre ces objectifs et notre plan de divulgation.

Alors que nos objectifs de gouvernance et de formation couvrent toutes les catégories d'actifs, notre champ d'application initial pour l'objectif d'évaluation est celui des actions cotées et des titres à revenu fixe (comme le recommande le cadre), mais nous continuerons à chercher des conseils concernant les marchés privés et les investissements à court terme et travaillerons avec les équipes concernées une fois que ces conseils seront disponibles.

Gouvernance

D'ici à la fin de 2025, le FSI publiera une structure de gouvernance claire à l'échelle de l'entreprise pour la nature, décrivant les responsabilités de supervision et de gestion du conseil d'administration d'une manière intégrée à la structure de gouvernance existante pour les questions ESG plus générales. Le FSI a déjà mis en place des responsabilités de supervision et de gestion au sein de sa structure de gouvernance ESG et climatique.

Nous intégrerons la surveillance liée à la nature dans la structure existante. Afin de s'assurer que le conseil d'administration et la direction générale sont conscients des responsabilités liées à la nature, l'équipe de l'IR fournira la formation nécessaire, organisera des sessions de discussion et révisera notre structure de gouvernance ESG actuelle en conséquence.

Notre structure de gouvernance, similaire à la gouvernance liée au climat, guidera les rôles et les responsabilités du conseil d'administration et de la direction générale en ce qui concerne le suivi, la surveillance et les processus de prise de décision liés à la nature.

Évaluation

D'ici la fin de l'année 2025, une évaluation des dépendances, des impacts, des risques et des opportunités pour nos investissements dans le champ d'application (actions cotées et obligations d'entreprise) sera réalisée et rendue publique. Le FSI a publié ses impacts et dépendances au niveau sectoriel dans le cadre de ses investissements en actions cotées, ainsi que son exposition et son approche de la nature dans les rapports sur l'investissement responsable de 2022 et 2023, ainsi que dans le guide Investors Can Assess Nature Now (« ICANN ») publié en 2023.

Nous prévoyons de commencer à utiliser l'outil d'évaluation de l'impact sur la biodiversité d'ISS au quatrième trimestre 2024, qui produirait une évaluation quantitative de nos impacts et dépendances pour les portefeuilles d'investissement dans le champ d'application. Les évaluations seront basées sur nos données du troisième trimestre 2024.

En outre, les impacts, les dépendances et les risques liés à nos activités directes seront également évalués et divulgués. Dans la mesure des données disponibles et de nos connaissances, nous ajouterons notre évaluation qualitative des risques et opportunités liés à la nature.

Formation

D'ici 2025, tous les employés concernés auront suivi une formation sur la relation entre la perte de nature et l'investissement. Depuis 2022, le FSI a organisé deux sessions de formation sur la nature pour l'ensemble du personnel, en plus d'un certain nombre de sessions plus petites adaptées aux équipes d'investissement. En 2023, le FSI a lancé une boîte à outils sur la nature et la biodiversité, qui a été élaborée par notre groupe de travail sur la nature et la biodiversité composé de représentants de l'investissement responsable ( » représentants de l'IR ») issus de différentes équipes d'investissement.

Grâce à ce processus, les représentants de l'IR de la plupart des équipes d'investissement sont familiarisés avec notre travail sur la nature.

Compte tenu de notre structure organisationnelle affiliée, l'équipe de l'IR organisera des sessions de formation dédiées et adaptées à chaque équipe d'investissement tout au long de l'année 2025, en se concentrant sur la manière d'utiliser les données d'évaluation (voir la section sur les objectifs d'évaluation ci-dessus) dans leur processus de recherche et d'engagement en matière d'investissement.

En outre, l'équipe du Rotary dispensera une formation de suivi à l'ensemble du personnel afin de mettre à jour les sessions de formation précédentes.

Plan de divulgation

À partir de 2025, le FSI publiera ses risques, opportunités, dépendances et impacts liés au climat et à la nature dans un rapport intégré unique.

² Les mesures, données ou estimations sont basées sur des informations provenant d'équipes d'investissement de tierces parties, y compris de sociétés de portefeuille, et ces informations peuvent s'avérer inexactes en fin de compte.Les objectifs sont fondés sur des hypothèses concernant des questions futures, telles que la politique gouvernementale, les technologies futures améliorées et les actions des entreprises du portefeuille (qui sont toutes susceptibles de changer). Les objectifs dépendent de l'exactitude permanente de ces informations et déclarations, ainsi que de la réalisation des objectifs futurs.

Progrès des équipes d’investissement

Les équipes d’investissement s’intéressent de plus en plus à la nature et à la biodiversité, comme démontré ci-dessous.

Stewart Investors

Stewart Investors note que lorsqu'elle examine les entreprises de manière ascendante, l'équipe se concentre sur des facteurs spécifiques et tangibles tels que la pollution, les chaînes d'approvisionnement et les emballages en plastique, qui influent sur les résultats en matière de biodiversité et sont davantage sous le contrôle de la direction que les mesures générales du capital naturel. De plus, l’équipe explique qu’elle examine de plus en plus l’interconnexion et les dépendances entre les problèmes décrits dans ce rapport. Son travail sur les petits exploitants agricoles (voir l’article) est un bon exemple de problématique transversale qui concerne plusieurs aspects, notamment la biodiversité, le changement climatique et les droits humains.

Titres d’infrastructures mondiaux cotés

L’équipe Global Listed Infrastructure a identifié les expositions sectorielles à haut risque au sein de son univers d’investissement, en utilisant la liste des priorités du TNFD. Il s’agit notamment des routes à péage, des chemins de fer, de l’éolien offshore et des services publics de l’eau. L’équipe a commencé à dialoguer avec des entreprises de son portefeuille pour comprendre leurs systèmes de surveillance, les informations qu’elles communiquent, leurs politiques et leurs engagements pris, et prévoit d’étendre ces activités au cours de l’année à venir.

L’article 29 de la loi française sur l’énergie et le climat impose déjà aux entreprises et aux établissements financiers de divulguer les risques et les impacts sur la biodiversité. Par ailleurs, en 2020, la France est également devenue le premier pays au monde à adopter une législation exigeant que tous les nouveaux lave-linge domestiques soient équipés, par défaut, d’un filtre à microfibres dès le début de l’année 2025.
Les indicateurs « Zone sensible à la biodiversité » et « Émissions dans l’eau » dans les principales incidences négatives du Règlement européen sur la divulgation des informations relatives à la finance durable (Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR), que les gestionnaires de fonds doivent divulguer pour les fonds ciblés.
L’Union Européenne interdit les biens importés qui ont contribué à la déforestation ou qui ont été produits dans des terres déboisées. Cette nouvelle loi empêchera la vente de produits tels que le bœuf, le soja et le café liés à la déforestation sur le marché européen.

Bien que ces exemples soient européens, nous nous attendons à ce que ces réglementations fassent des émules dans d’autres régions.

Article

Point sur le plaidoyer en faveur des politiques sur les microplastiques

Nous croyons en notre responsabilité collective de considérer la dégradation de la nature comme un risque d’investissement dans nos processus de prise de décision et de collaborer de manière proactive avec notre secteur pour encourager l’adoption de mesures qui réduisent et atténuent cette menace pour la santé humaine et environnementale.

Depuis des décennies, les microfibres s’invitent sur nos plages, dans nos rivières et nos eaux profondes, dans l’air que nous respirons et dans nos assiettes. Les recherches de l’Institut de l’Investissement Durable (« SII ; Sustainable Investment Institute ») de First Sentier MUFG, décrivent les sources et la répartition de la pollution par microfibres, l’urgence du problème et les mesures à prendre pour le prévenir.

Au cours des 18 derniers mois, des études ont montré l’efficacité des filtres sur les lave-linge pour récupérer les microfibres avant qu’elles ne polluent nos écosystèmes aquatiques¹.

Comme indiqué dans notre Rapport 2020 sur l’investissement responsable, FSI dirige, en collaboration avec la « Marine Conservation Society » du Royaume-Uni, un programme visant à dialoguer avec les fabricants de lave-linge domestiques et commerciaux pour intégrer par défaut des technologies de filtrage à leurs produits. En plus de dialoguer avec des entreprises, nous avons interagi avec un certain nombre d’organismes de réglementation dans le cadre de cette initiative. Des progrès considérables ont été réalisés, comme le montre la note informative sur le plaidoyer ci-dessous.

Tableau 2. Plaidoyer politique sur les microfibres

Royaume-Uni

Le mercredi 2 novembre, le projet de loi sur les filtres microplastiques (machines à laver) a fait l'objet d'une deuxième lecture au Parlement britannique. Ce projet de loi exige que les fabricants équipent les nouvelles machines à laver domestiques et commerciales de filtres qui capturent les microplastiques.

Pour soutenir ce projet de loi, nous avons collaboré avec le secrétaire d’État britannique pour l’environnement et divers autres ministres titulaires de portefeuilles important dans l’ensemble du gouvernement en collaboration avec la « Marine Conservation Society » du Royaume-Uni et le « Women’s Institute » qui font campagne sur ce sujet depuis des années.

Nous pensons que le gouvernement britannique pourrait être aux avant-postes au niveau mondial et donner la priorité à cette recommandation sur les microplastiques, notamment en imposant l'installation de filtres à microfibres dans les nouvelles machines à laver d'ici 2025.

Australie

À la suite d’une visite à notre bureau de Sydney du ministre australien de l’Environnement où il a manifesté son intérêt pour la question, nous avons rencontré le Directeur Général Tony Chappel et l’équipe de l’Agence de protection de l’environnement de la Nouvelle-Galles du Sud.

L’Agence était très consciente des risques de pollution microplastique et s’intéressait au travail de dialogue que nous avions mené.

Une consultation est prévue début 2023 sur les priorités, et la question des filtres à microfibre sera intégrée à ce processus.

Union Européenne

À partir de janvier 2025, tous les nouveaux lave-linge vendus en France devront inclure un filtre pour empêcher les fibres de tissu synthétique de polluer les voies navigables.

Nous dialoguons actuellement avec les décideurs politiques pour évaluer les discussions potentielles ou en cours concernant l’adoption de la loi française dans l’ensemble de l’UE.

1. Les filtres pour lave-linge réduisent les émissions de microfibres : Preuves issues d’un projet pilote mené au niveau local à Parry Sound, Ontario, https://www.frontiersin.org/articles/10.3389/fmars.2021.777865/full

Nous souhaitons élaborer une approche transversale dans l’ensemble de l’entreprise autour des principaux sujets liés à la nature et des directives sectorielles.

Afin de comprendre la relation entre nos investissements et la pression qu’ils mènent à la dégradation de la nature, nous avons utilisé l'outil d’importance sectorielle du Science Based Targets Network (SBTN) et du World Conservation Monitoring Centre (WCMC) du Programme des Nations unies pour l'environnement (PNUE). L’objectif était de comprendre comment, au niveau sectoriel, les participations de notre portefeuille peuvent contribuer aux pressions qui provoquent la dégradation de l’environnement et de la nature. Cette année, nous avons évalué les actions cotées, mais nous prévoyons d’étendre cette couverture au fil du temps.

L’outil présente les notations d’importance relative pour 12 catégories d’impact, elles-mêmes regroupées en cinq domaines liés à la nature : changement d’utilisation des terres/de l’eau/de la mer, exploitation des ressources, changement climatique, pollution et espèces invasives, et autres¹. Cet outil a été recommandé par le TNFD pour la recherche au niveau sectoriel. Il est conforme à l’outil « Encore »², qui fournit des informations sur l’importance des impacts potentiels au niveau sectoriel.

Dans un premier temps, nous avons utilisé cet outil sur les participations de nos équipes actions cotées³ pour comprendre quelles catégories de pression/d’impact sont les plus importantes. Cet outil ne contient que des données pour les opérations directes et les opérations en amont (c.-à-d. fournisseur) dans la chaîne d’approvisionnement ; les impacts en aval (c.-à-d. client) n’ont pas pu être évalués à ce stade. En outre, bien que l’outil utilise la Classification industrielle standard internationale (International Standard Industrial Classification, ISIC) de toutes les activités économiques, nous avons recensé nos participations en utilisant les sous-secteurs de la Norme mondiale de classification sectorielle (Global Industry Classification Standard, GICS ; moins précise que l’ISIC), en raison de problèmes de disponibilité des données⁴.

En utilisant un système à 5 points pour traduire les scores d'importance de Très élevée (VH), Élevée (H), Moyenne (M), Faible (L) ou Très faible (VL), nous avons constaté que le changement climatique, avec un score de 4,0 (importance élevée), obtient le score d'importance moyen pondéré le plus élevé des 5 problématiques liées à la nature. Notre analyse a révélé que cela était en partie dû à un score d'importance relativement élevé pour le changement climatique en général, et à notre exposition dans certains secteurs tels que les métaux, les aliments emballés et les soins de santé.

Figure 10. Scores moyens pondérés FSI pour les problématiques liées à la nature

Source : First Sentier Investors au 31/12/22, Outil d'importance sectorielle SBTN 2022

Afin de décomposer les catégories d’impact auxquelles nous sommes le plus exposés, nous avons agrégé les actifs sous gestion au niveau sectoriel avec un score d'importance de 4 ou plus pour chaque catégorie d’impact et comparé le résultat pour la chaîne d’approvisionnement en amont et les opérations directes. Nous avons constaté que nous avions une exposition d’investissement relativement élevée dans les secteurs ayant un impact élevé sur les émissions de GES en amont, mais pour l’eau et la plupart des autres catégories d’impact, nous avons des investissements plus importants dans les secteurs ayant des impacts au niveau de l’exploitation directe.

Grâce à cet exercice, nous avons observé que les scores globaux pour les activités en amont tendaient à être inférieurs aux impacts directs au niveau de l’exploitation, ce qui provoque cet écart dans les résultats. Il a également montré qu'il était important de s'attaquer aux problèmes de pollution et de déchets, ainsi qu'au changement climatique et aux problématiques liées à l'eau.

Figure 11. Actifs sous gestion de FSI (en milliards AUD) ayant une importance élevée quant aux pressions liées à la nature

Source : First Sentier Investors au 31/12/22, Outil d'importance sectorielle SBTN 2022

1. Tel que défini par la Plateforme intergouvernementale scientifique et politique sur la biodiversité et les services écosystémiques (Intergovernmental Science-Policy Platform on Biodiversity and Ecosystem Services, IPBES)

2. Exploring Natural Capital Opportunities, Risks and Exposure (Encore) https://encore.naturalcapital.finance/en

3. Sur les 88,8 milliards USD d’actifs sous gestion dans les équipes actions cotées au 31 décembre 2022, 65,7 milliards USD, soit 74 %, se trouvent dans des sous-secteurs GICS qui pouvaient être liés aux pressions liées à la nature à l’aide de l’Outil d'importance sectorielle. Notre analyse se fonde donc sur ce niveau de couverture. Dans la prochaine mouture, nous prévoyons de couvrir les titres à revenu fixe

4. Nous sommes en train d’intégrer les données ISIC à nos données de participation et nous nous efforcerons de mettre à jour l’analyse à l’aide de la classification ISIC.

Tableau 3. Progrès réalisés dans le cadre du Finance for Biodiversity Pledge (Engagement en faveur du financement de la biodiversité)

Engagement	Progrès réalisés à ce jour
Collaboration et partage des connaissances	Participation au forum du Groupe de travail sur les informations financières liées à la nature (TNFD) Contribution au groupe de travail sur la nature RIAA Organisation de sessions internes pour accroître les connaissances techniques des membres de l’équipe sur la nature et la biodiversité Une partie du contenu de la Boîte à outils concernant le secteur financier sera mise à la disposition du public afin que nous puissions partager plus largement notre cadre et les enseignements tirés avec nos parties prenantes.
Dialogue avec les entreprises	Finalisation en cours d’une Boîte à outils (« Toolkit », ressource interne) sur la nature et la biodiversité qui constituera la base du dialogue en la matière avec les entreprises pour toutes les équipes concernées Les équipes sont en train d’identifier les cibles prioritaires de leur dialogue en se servant des informations fournies dans cette Boîte à outils.
Évaluation de l’impact	Évaluation de l’exposition sectorielle à l’eau et à la déforestation comme référence pour une analyse future Évaluation initiale des outils et services d’évaluation d’impact proposés par des tiers.
Définition des objectifs	Élaboration en cours d’une approche transversale dans l’ensemble de l’entreprise autour des principaux sujets liés à la nature et des directives sectorielles. Cela s’accompagnera d’un suivi, de rapports d’avancement et de notre évaluation des différents engagements liés à la nature pris par les entreprises dans lesquelles nous investissons.
Rapports public	Nous continuerons à rendre compte des progrès dans notre Rapport d’IR annuel et d’autres rapports spécifiques, le cas échéant.

Nous souhaitons élaborer une approche transversale dans l’ensemble de l’entreprise autour des principaux sujets liés à la nature et des directives sectorielles. Cela s’accompagnera d’un suivi, de rapports d’avancement et de notre évaluation des différents engagements liés à la nature pris par les entreprises dans lesquelles nous investissons.

Nous allons continuer à développer notre travail sur les évaluations de portée en utilisant le Groupe de travail sur la divulgation financière liée à la nature (Taskforce on Nature-related Financial Disclosure, TNFD). Il s’agit d’un nouveau cadre de gestion et de divulgation des risques qui vise à permettre aux organisations de signaler et d’agir sur l’évolution des risques liés à la nature. Parallèlement à ce travail, nous visons à doter nos fonds des ressources nécessaires pour rendre compte des critères de divulgation liés à la nature, tels que les indicateurs « zone sensible à la biodiversité » ou « émissions dans l’eau » dans les Principaux impacts négatifs de la SFDR de l’UE.

Défis

L’obtention de données de qualité continue d’être un défi majeur.

En l’absence de données fiables sur la nature au niveau de l’entreprise, notre évaluation repose sur des fournisseurs de données externes spécialisés dans des sujets spécifiques liés à la nature tels que l’eau et la déforestation. Toutefois, les données de risque physique et de localisation au niveau de l’entreprise ne sont pas suffisamment rigoureuses ou complètes pour relier les réponses et les pratiques des entreprises à leur exposition.

Par exemple, nous serions confrontés à d'importants problèmes de données pour recenser les denrées de base à haut risque forestier, tels que le bœuf, et leurs lieux d'approvisionnement, pour chaque entreprise, afin d'évaluer la contribution de la chaîne d'approvisionnement des entreprises dans lesquelles nous investissons à la déforestation. Cependant, nous commençons à constater davantage de transparence de la part de certains dirigeants.

Interagir avec les entreprises sur des questions telles que la biodiversité, le changement climatique et les droits humains ne peut pas se faire de manière isolée. Nous devons évaluer les entreprises de manière holistique, et dans certains cas, il peut exister des compromis entre ces questions, par exemple l’extraction de cuivre dans les forêts primaires où des communautés autochtones sont présentes, pour soutenir la fabrication rapide de véhicules électriques ou de panneaux solaires. Nous devons mieux comprendre ce lien et mettre en place un cadre de dialogue plus holistique, ce qui fera l'objet d'une attention particulière à l'avenir.

Le FSI entreprendra des recherches détaillées sur les défis et les opportunités liés à l’évaluation de la diversité au-delà du genre, dans les entreprises dans lesquelles nous investissons.

Dans ce cadre, nous travaillerons avec les équipes d’investissement pour développer un cadre d’engagement qui facilite les conversations avec les conseils d’administration et les équipes de direction concernant les efforts de diversité, d’équité et d’inclusion de leur organisation.

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En tant qu’investisseurs à long terme, nous savons que les décisions que nous prenons à présent ont un impact sur les communautés d’aujourd’hui, de demain et de l’avenir. L’investissement responsable est au cœur non seulement de notre fonctionnement en tant qu’entreprise, mais aussi de notre manière d’allouer le capital. C’est pourquoi nous nous engageons à faire preuve de transparence et de responsabilité concernant notre performance dans ce domaine.

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