Stratégie quantitative de la valeur

L'investissement quantitatif, également connu sous le nom d'investissement systématique, est l'application disciplinée d'idées économiques éprouvées. L'investissement quantitatif actif en actions consiste à utiliser des modèles mathématiques et statistiques pour identifier et sélectionner les actions à investir. Nous capturons et appliquons des idées telles qu'une bonne valeur, une bonne gestion, un sentiment de marché fort ou la qualité de la croissance des bénéfices de manière à améliorer la performance, en tenant compte du risque et du coût de la négociation.

Notre approche diffère de l'investissement fondamental de deux manières distinctes. Tout d'abord, nos idées sont diversifiées et prouvées empiriquement, offrant une approche scientifique qui garantit l'évolutivité et la reproductibilité. Deuxièmement, nos portefeuilles sont construits de manière à capturer l'excès de rendement tout en prenant directement en compte le risque.

Notre approche repose sur l'utilisation de vastes ensembles de données de haute qualité et de systèmes de recherche et de production robustes, ainsi que sur une équipe à la fois très forte sur le plan technique et consciente du marché. Nous utilisons nos propres outils et techniques de pointe, y compris les avancées les plus récentes en matière de science des données, telles que l'intelligence artificielle et l'apprentissage automatique, pour analyser de grandes quantités de données en temps réel et identifier des modèles, tout en traduisant ces idées de la manière la plus efficace possible dans les portefeuilles de nos clients.

Nous utilisons une approche active et quantitative pour gérer l'exposition aux actions en créant un portefeuille Core Value qui alloue des pondérations aux actions d'un univers investissable sur la base de paramètres comptables (ventes, valeur comptable, flux de trésorerie et dividendes). Nous appliquons ensuite nos signaux alpha exclusifs pour réduire l'exposition du portefeuille aux « value traps », c'est-à-dire aux actions qui peuvent être bon marché pour une bonne raison, et nous incorporons des informations supplémentaires au-delà des fondamentaux comptables pour améliorer les caractéristiques globales de risque et de rendement. De cette manière, nous pouvons optimiser nos portefeuilles tout en conservant les caractéristiques de valeur, afin de tirer parti d'opportunités négligées par le marché, dans le but de battre l'indice de référence sur le long terme.

Nos signaux alpha exclusifs, ou insights, sont dérivés de l'analyse quantitative de diverses sources de données, y compris les états financiers, les données de marché, les articles de presse, les conférences téléphoniques et le sentiment. Ces signaux prennent en compte la valeur, le momentum, la qualité, la volatilité et le sentiment. Les signaux de valeur recherchent les actions sous-évaluées par le marché, tandis que les signaux de momentum recherchent les actions qui ont une tendance à la hausse. Les signaux de qualité évaluent la santé financière et la rentabilité d'une entreprise, tandis que les signaux de volatilité mesurent le niveau de risque d'une action. Les signaux de sentiment analysent l'opinion publique et le sentiment du marché afin d'identifier les événements susceptibles de modifier le marché.

Nous employons une approche multidimensionnelle de l'environnement, du social et de la gouvernance (ESG) et nos portefeuilles s'alignent sur la politique d'investissement responsable et de gestion de First Sentier Investors.

Dans le cadre de nos responsabilités de gestion, nous avons mis en place deux exclusions à l'échelle de l'entreprise pour les sociétés impliquées dans la fabrication d'armes controversées* ou de produits du tabac** ou détenant plus de 50% d'intérêts dans des entités qui tirent des revenus directement de la fabrication d'armes controversées ou de produits du tabac.

Les autres domaines dans lesquels nous intégrons des considérations ESG dans notre portefeuille de valeurs sont les suivants :

Contraintes d'exposition à l'intensité de carbone : Plutôt que de modifier les allocations sectorielles, nous effectuons une rotation vers des actions présentant des profils d'alpha et de risque similaires, mais avec une exposition au carbone plus faible au sein des secteurs, en utilisant une optimisation intelligente du portefeuille.

Signaux alpha ESG : nous avons activement mis en œuvre des signaux basés sur l'efficacité carbone, des signaux basés sur la diversité du conseil d'administration et des cadres supérieurs et nous recherchons activement d'autres signaux connexes.

* Les armes controversées comprennent les mines antipersonnel, les armes à fragmentation, les armes biologiques et chimiques, l'uranium appauvri, les armes nucléaires produites à l'appui des programmes d'armes nucléaires des États parties non dotés d'armes nucléaires et des États non signataires du Traité sur la non-prolifération des armes nucléaires, ainsi que les munitions au phosphore blanc.

** Les produits du tabac comprennent les cigarettes traditionnelles et les autres produits du tabac (y compris les cigares et le tabac à mâcher), et non les produits de vapotage ou d'e-cigarette.

Les investisseurs « value » recherchent des actions « bon marché » que le marché dans son ensemble pourrait sous-estimer, ce qui peut récompenser l'investisseur à long terme lorsque le marché se rend compte de la valeur intrinsèque de l'action. Toutefois, les investisseurs doivent également faire preuve de prudence afin d'éviter les « pièges à valeur », c'est-à-dire les actions qui semblent bon marché à première vue, mais qui ne se comportent pas comme prévu.

Nos signaux alpha nous permettent de réduire la probabilité d'être pris au piège de la valeur en faisant pencher notre exposition vers des actions qui présentent des caractéristiques telles que la bonne qualité, la valeur, le momentum et le sentiment.