Que fait First Sentier Investors ?
Nous jouons un rôle actif dans la transition vers une économie sobre en carbone en gérant les risques d’investissement, en identifiant les opportunités et en stimulant le changement grâce à notre approche de gestion responsable.
Nous soutenons la transition mondiale vers le zéro émission nette conformément aux objectifs de l’Accord de Paris, et en 2022, nous avons pris un engagement public en ce qui concerne les objectifs de neutralité carbone.
Nous nous engageons à réduire les émissions de gaz à effet de serre dans l’ensemble de nos portefeuilles d’investissement conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2050 (ou plus tôt), et dans l’ensemble de nos activités commerciales conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2030 (ou plus tôt).
Cela inclut un ensemble de cibles fixées par les équipes d’investissement à court, moyen et long terme et un objectif d’augmenter progressivement la proportion d’actifs couverts par des engagements formels à atteindre la neutralité carbone1.
Les 5 C de l’action climatique
Notre stratégie de transition vers la neutralité carbone est détaillée dans notre Plan d’action climatique (Climate Action Plan, CAP), lancé en 2022 et comprend des détails sur nos investissements et notre alignement opérationnel.
Nous avons intitulé notre approche « Les 5 C de l’action climatique ».
Dialogue avec les entreprises (Company engagement)
Nous mettrons à profit notre influence et notre vote par procuration pour influencer les entreprises et nous allouerons des capitaux pour aider à accélérer la transition climatique.
Collaboration
Nous continuerons à soutenir les collaborations sectorielles liées au climat, les politiques climatiques et la réglementation, afin de stimuler un changement systémique.
Clients
Nous aspirons à être un partenaire de confiance capable de soutenir les clients dans leur transition vers une économie sobre en carbone.
Clarté
Nous serons transparents quant à notre progression vers la neutralité carbone, et nous étayons par des preuves toutes les déclarations que nous faisons en lien avec le climat.
Développement durable de l’entreprise (Corporate sustainability)
Nous décarbonons nos opérations commerciales via un large éventail d’initiatives, et nous rendrons compte des progrès réalisés.
En réponse à l’entrée en vigueur de diverses réglementations et directives à l’échelle mondiale, nous avons mis en œuvre un Plan complet de gestion des risques climatiques (Climate Risk Management Plan, CRMP), qui fixe un cadre à notre gouvernance et à notre suivi des risques et opportunités liés au climat, à notre stratégie et à notre approche de gestion des risques, ainsi qu’aux indicateurs que nous suivons et aux objectifs que nous avons fixés. Le CRMP s’appuie sur le cadre du Groupe de travail sur les divulgations financières liées au climat (Climate-Related Financial Disclosures, TCFD). Nos dernières présentations conformes au TCFD sont disponibles dans notre Déclaration sur le changement climatique (Climate Change Statement, CCS) au niveau de l’entreprise et dans les CCS au niveau des équipes d’investissement.
À l’avenir, nous rendrons régulièrement compte de nos progrès par rapport à l’engagement à atteindre la neutralité carbone au niveau de l’entreprise et des équipes d’investissement. Les documents CCS et CAP sont disponibles sur notre site Web. Vous y trouverez également les objectifs de neutralité carbone de chaque équipe d’investissement.
Nous avons également mis à niveau notre tableau de bord interactif des risques climatiques pour inclure un plus large éventail d’indicateurs liés au climat, comme recommandé par le TCFD. Ces informations sont à la disposition de nos équipes d’investissement, d’autres équipes de l’entreprise, de l’équipe de direction et des clients. Nous prévoyons de les rendre publiques sur notre site Web en 2023.
1. Les engagements et objectifs énoncés sur cette page Web correspondent à la date de publication. Ces engagements et objectifs sont basés en partie sur les informations et les déclarations faites à FSI par les sociétés de portefeuille, ainsi que sur les hypothèses prospectives, telles que la mise en œuvre des politiques gouvernementales dans les domaines ESG et d’autres domaines liés au climat, l’amélioration des technologies futures et les mesures prises par les sociétés de portefeuille. À ce titre, la réalisation de ces engagements et objectifs dépend de l’exactitude permanente de ces informations et déclarations (qui peuvent s’avérer inexactes) et de la matérialisation de ces hypothèses prospectives (qui ne sont pas garanties).
Global Property Securities - Carbone incorporé aux bâtiments
L’équipe Global Property Securities s’engage à atteindre nos objectifs de neutralité carbone. Cependant, la contribution totale du secteur immobilier aux émissions mondiales de carbone n’a pas été entièrement quantifiée, ce qui rend cet objectif plus difficile à atteindre.
Nous pensons que les données d’émissions de Portée 1 et 2 ne donnent qu’une image partielle des émissions du portefeuille immobilier et ne permettent pas de responsabiliser pleinement les propriétaires. Notre analyse du carbone se fonde sur l’ensemble des biens immobiliers détenus, y compris le fait de savoir si l’énergie est « contrôlée » par le propriétaire ou si elle peut être « non contrôlée ». Par exemple, une société civile de placement immobilier (Real Estate Investment Trust, REIT) peut ne détenir qu’une participation minoritaire dans un actif ou avoir conclu un contrat de location où le locataire a un contrôle direct sur l’énergie (généralement dans le cadre de contrats de location-bail triple net). Selon nous, cela a un impact sur le niveau d’informations disponibles sur le marché.
Actuellement, l’environnement bâti ne dispose pas d’une méthodologie standardisée pour tenir compte de l’éventail complet des émissions de carbone de Portée 3 et incorporées, par exemple celles associées aux programmes de modernisation. Or, nous considérons que cela contribue dans une large mesure aux émissions de carbone d’un bâtiment. Notre processus d’investissement prend en compte toutes les émissions énumérées ci-dessous et recherche des données sur les entreprises à ce sujet :
- Portée 1 : Les émissions directes de GES proviennent de sources détenues ou contrôlées par l’entreprise. C’est par exemple le cas des émissions provenant de la combustion dans les chaudières, fours, véhicules, etc. détenus ou contrôlés.
- Portée 2 : Comptabilise les émissions de GES provenant de la production d’électricité achetée et consommée par l’entreprise. L’électricité achetée désigne l’électricité qui est achetée ou qui est introduite d’une autre manière dans le périmètre organisationnel de l'entreprise.
- Portée 3 : Il s’agit d’une catégorie d’informations dont la communication est facultative et qui permet le traitement de toutes les autres émissions indirectes. Les émissions de la Portée 3 sont une conséquence des activités et de l’exploitation de l’entreprise déclarante au sein de sa chaîne de valeur.
Les REIT ont des normes de déclaration plus rigoureuses que celles des propriétaires privés et font donc l’objet d’un examen plus poussé.
Nous pensons que les REIT sont bien placées pour standardiser la mesure des émissions de carbone de Portée 3 et incorporées qui transiteront dans le reste de l’environnement bâti. Par conséquent, nous avons pris des mesures pour nous positionner afin de stimuler le changement dans notre univers d’investissement et d’encourager les REIT à fixer des objectifs de neutralité carbone plus ambitieux.
Grâce à des travaux de recherche complets, nous avons élaboré un outil1 qui permet d’effectuer une analyse de haut niveau sur l’ensemble du carbone incorporé qui est lié aux programmes de développement, de réaménagement et de dépenses d’investissement de maintenance au niveau de l’entreprise.
Grâce à notre analyse approfondie des questions liés au carbone, nous sommes désormais en mesure d’identifier les problèmes et de former un objectif mesurable de réduction du carbone dans notre processus de dialogue avec les entreprises. Nous prévoyons de poursuivre notre dialogue et de rendre compte de cette problématique à l’avenir.
1. Ernst & Young a été contactée par l’équipe Global Property Securities de First Sentier Investors pour fournir une « assurance limitée » telle que définie par les Normes internationales d’audit, sur les Prévisions d’atteinte de la neutralité carbone quant aux Émissions de carbone opérationnelles du portefeuille de l’équipe (Portées 1 et 2) pour l’exercice clos le 30 juin 2021. En s’appuyant sur son évaluation, Ernst & Young a estimé que les prévisions étaient préparées et présentées de façon juste, à tous égards importants, conformément aux Critères définis.
Stewart Investors - Project Drawdown
Founded in 2014, Project Drawdown® is a non-profit organisation that seeks to help the world reach “drawdown” — the future point in time when levels of greenhouse gases in the atmosphere stop climbing and start to steadily decline.
Project Drawdown’s framework aims to connect substantive and existing solutions to stop climate change by reducing sources, supporting carbon sinks and improving society. Through rigorous and ongoing research, they have catalogued more than 90 climate change solutions which, if scaled up, can deliver the Paris Agreement’s 1.5°C temperature goal. The full set of solutions, along with the research that backs them, is publicly available at www.drawdown.org.
Drawdown’s solutions offer both breadth and depth of decarbonisation- enabling investments and Stewart Investors utilises the solutions to help them understand the role companies can play in climate solutions and the contribution they can make to reducing emissions.
In investment terms, the abatement potential for these technologies can be thought of as “total addressable markets”, with some offering significant growth potential for companies (tailwinds), while on the flipside, some will point to significant declines in existing industries and practices (headwinds).
Viewing these areas in conjunction with other sustainable development challenges shows the cross-cutting nature of the carbon abatement challenge and consequent opportunities.
Stewart Investors seeks to map investments against the more than 90 solutions which are captured in eight broader solutions (Buildings, Circular economy/industry, Conservation/restoration, Energy, Food system, Human development, Transport and Water) shown in the chart to the right. The team’s focus is on whether the companies themselves are making a meaningful contribution and will have meaningful involvement with the delivery of any of those solutions.
In practice
Stewart Investors recently commissioned research into smallholder farmers, which found there are more than 500 million smallholder farmers globally producing up to 80% of some key commodities like palm oil, coffee and cocoa1. These farmers are also at the frontlines of a significant amount of agriculture-related deforestation.
Of Project Drawdown’s c.90 solutions, 22 are directly relevant to smallholder farmers, offering more than 540 gigatons of abatement potential or 34% of the total2. In this context, poverty alleviation, human rights and secure tenure of land for smallholder farmers are critical for delivering climate change solutions.
Stewart Investors publicly discloses the contributions being made by investee companies on its interactive Portfolio Explorer tool.
Figure 4. Drawdown solutions contributed to 1.5°C
1. Stewart Investors and Project Drawdown solutions data. Gigatons CO2 Equivalent Reduced/Sequestered (2020–2050)
2. NIRAS-LTS research for Stewart Investors.
The data set out above are estimates based on data sourced by First Sentier Investors. This data is current as at 31/12/2022. It is based on information and representations sourced from third parties (including portfolio companies), which may ultimately prove to be inaccurate. No assurance is given or liability accepted regarding the accuracy, validity or completeness of this data and no reliance should be placed on it by any third party.
Défis
L’un des principaux défis pour les investisseurs a été l’évolution rapide, sur de nombreux marchés dans le monde, de l’environnement réglementaire en matière de communications obligatoires en matière de climat. Alors que la plupart des initiatives sont alignées sur le TCFD, la plupart des cadres de communication locaux ont des exigences uniques, et certains sont nettement plus normatifs que d'autres.
En tant que gestionnaire d’investissement mondial, nous devons nous conformer à une multitude d’exigences différentes en matière de communication d’informations. Bien que cela soit difficile, nous avons accueilli favorablement ces directives supplémentaires et l’opportunité d’améliorer notre approche à l’échelle mondiale.
La qualité et la disponibilité des données rapportées par les entreprises dans lesquelles nous investissons et qui sont regroupées par les fournisseurs de données ESG restent un défi pour les investisseurs. Par exemple, les entités déclarantes du secteur pétrolier et gazier divulguent les émissions de Portée 1 sur la base du contrôle opérationnel ou de la participation au capital. Chaque fournisseur de données choisit une de ces méthodes, ce qui peut rendre la comparaison difficile. Un autre exemple est celui où certains fournisseurs de données publient des données sur les émissions de GES après les cycles de publication des entreprises, tandis que d’autres mettent à jour leurs ensembles de données chaque année. Par conséquent, nous accueillons favorablement les conseils supplémentaires du TCFD et du PCAF pour créer une approche sectorielle plus standardisée et en 2022, nous avons travaillé en étroite collaboration avec nos fournisseurs de données sur ces sujets.
 |  |
|---|