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Changement climatique

Changement climatique

Pourquoi est-ce important pour nous ?

Nous pensons que la société dans son ensemble doit réduire considérablement ses émissions de gaz à effet de serre. C’est le seul moyen d’éviter les pires conséquences de la crise climatique.

Il est devenu évident qu’une action immédiate contre le changement climatique est nécessaire pour atteindre l’objectif de limiter l’augmentation de la température mondiale à 1,5 degré Celcius.

Les décisions individuelles et collectives que nous prenons en tant qu’investisseurs actifs peuvent influencer la nature et la rapidité de cette transition.

En 2022, la 27e Conférence des Parties à la Convention-cadre des Nations unies sur les changements climatiques (COP 27) a été convoquée dans l’espoir d’une action plus poussée en faveur du changement climatique.

Certes, aucun progrès significatif n’a été réalisé en termes d’objectifs d’émissions, mais la création d’un Fonds pour les pertes et dommages a été une victoire pour les pays vulnérables confrontés à des catastrophes climatiques dont le nombre augmente.

Que fait First Sentier Investors ?

Nous jouons un rôle actif dans la transition vers une économie sobre en carbone en gérant les risques d’investissement, en identifiant les opportunités et en stimulant le changement grâce à notre approche de gestion responsable.

Nous soutenons la transition mondiale vers le zéro émission nette conformément aux objectifs de l’Accord de Paris, et en 2022, nous avons pris un engagement public en ce qui concerne les objectifs de neutralité carbone.

Nous nous engageons à réduire les émissions de gaz à effet de serre dans l’ensemble de nos portefeuilles d’investissement conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2050 (ou plus tôt), et dans l’ensemble de nos activités commerciales conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2030 (ou plus tôt).

Cela inclut un ensemble de cibles fixées par les équipes d’investissement à court, moyen et long terme et un objectif d’augmenter progressivement la proportion d’actifs couverts par des engagements formels à atteindre la neutralité carbone1.

 

Les 5 C de l’action climatique

Notre stratégie de transition vers la neutralité carbone est détaillée dans notre Plan d’action climatique (Climate Action Plan, CAP), lancé en 2022 et comprend des détails sur nos investissements et notre alignement opérationnel.

Nous avons intitulé notre approche « Les 5 C de l’action climatique ».

Dialogue avec les entreprises (Company engagement)

Nous mettrons à profit notre influence et notre vote par procuration pour influencer les entreprises et nous allouerons des capitaux pour aider à accélérer la transition climatique.

Collaboration

Nous continuerons à soutenir les collaborations sectorielles liées au climat, les politiques climatiques et la réglementation, afin de stimuler un changement systémique.

Clients

Nous aspirons à être un partenaire de confiance capable de soutenir les clients dans leur transition vers une économie sobre en carbone.

Clarté

Nous serons transparents quant à notre progression vers la neutralité carbone, et nous étayons par des preuves toutes les déclarations que nous faisons en lien avec le climat.

Développement durable de l’entreprise (Corporate sustainability)

Nous décarbonons nos opérations commerciales via un large éventail d’initiatives, et nous rendrons compte des progrès réalisés.

En réponse à l’entrée en vigueur de diverses réglementations et directives à l’échelle mondiale, nous avons mis en œuvre un Plan complet de gestion des risques climatiques (Climate Risk Management Plan, CRMP), qui fixe un cadre à notre gouvernance et à notre suivi des risques et opportunités liés au climat, à notre stratégie et à notre approche de gestion des risques, ainsi qu’aux indicateurs que nous suivons et aux objectifs que nous avons fixés. Le CRMP s’appuie sur le cadre du Groupe de travail sur les divulgations financières liées au climat (Climate-Related Financial Disclosures, TCFD). Nos dernières présentations conformes au TCFD sont disponibles dans notre Déclaration sur le changement climatique (Climate Change Statement, CCS) au niveau de l’entreprise et dans les CCS au niveau des équipes d’investissement.

À l’avenir, nous rendrons régulièrement compte de nos progrès par rapport à l’engagement à atteindre la neutralité carbone au niveau de l’entreprise et des équipes d’investissement. Les documents CCS et CAP sont disponibles sur notre site Web. Vous y trouverez également les objectifs de neutralité carbone de chaque équipe d’investissement.

Nous avons également mis à niveau notre tableau de bord interactif des risques climatiques pour inclure un plus large éventail d’indicateurs liés au climat, comme recommandé par le TCFD. Ces informations sont à la disposition de nos équipes d’investissement, d’autres équipes de l’entreprise, de l’équipe de direction et des clients. Nous prévoyons de les rendre publiques sur notre site Web en 2023.

1. Les engagements et objectifs énoncés sur cette page Web correspondent à la date de publication. Ces engagements et objectifs sont basés en partie sur les informations et les déclarations faites à FSI par les sociétés de portefeuille, ainsi que sur les hypothèses prospectives, telles que la mise en œuvre des politiques gouvernementales dans les domaines ESG et d’autres domaines liés au climat, l’amélioration des technologies futures et les mesures prises par les sociétés de portefeuille. À ce titre, la réalisation de ces engagements et objectifs dépend de l’exactitude permanente de ces informations et déclarations (qui peuvent s’avérer inexactes) et de la matérialisation de ces hypothèses prospectives (qui ne sont pas garanties).

Progrès des équipes d’investissement

Outre le travail à l’échelle de l’entreprise sur les objectifs et les rapports relatifs à la neutralité carbone, les équipes d’investissement ont fait des progrès dans les domaines suivants :

Fixed Income, Short Term Investments and Global Credit

L’équipe Fixed Income, Short Term Investments and Global Credit a continué à dialoguer avec les entreprises sur leur stratégie et leur progression vers la neutralité carbone, en mettant l’accent sur les entreprises du secteur bancaire, des services collectifs, des matériaux, des produits chimiques et de la vente au détail en Australie et en Europe. Notamment, l’équipe a commencé à dialoguer avec les États australiens et des émetteurs des autorités locales néo-zélandaises sur leur approche en matière de durabilité, notamment pour ce qui concerne le changement climatique et l’esclavage moderne, et à plaider pour davantage de transparence et, le cas échéant, à fixer des objectifs. Le secteur des institutions souveraines, supranationales et agences (Sovereign, Supranational and Agency, SSA) est traditionnellement le plus difficile d’accès sur les questions ESG, bien que l'équipe ait été encouragée par l'approche d’écoute et d’ouverture de ces émetteurs.

Croissance des actions australiennes

En 2022, l’équipe Australian Equities Growth a commencé à évaluer la qualité des plans de transition des sociétés de portefeuille et a défini des programmes de dialogue pluriannuel pour huit actions de portefeuille exposées de manière significative au changement climatique ou perçues comme accusant un retard sur les engagements climatiques. Sur le pétrole et le gaz en particulier, l’équipe a défini ses attentes dans un plan de transition et a dialogué avec les producteurs au sujet de l’alignement des dépenses d’investissement sur leurs engagements climatiques.

Australian Small and Mid Cap Companies

L’équipe Australian Small and Mid Cap Companies dialogue avec les sociétés de ses portefeuilles sur leur stratégie et leur progression vers la neutralité carbone. Certaines petites entreprises sont à la traîne par rapport à la majorité des acteurs du marché en termes de mise en place de stratégies de neutralité carbone. Cependant, l’équipe comprend les défis auxquels certaines petites entreprises sont confrontées et est encouragée par les progrès réalisés.

Stewart Investors

Stewart Investors a écrit à 108 sociétés pour les encourager à mesurer et à divulguer leur empreinte carbone actuelle, à fixer des objectifs de réduction des émissions de carbone adaptés à leur activité et à leur secteur, puis à rendre compte de leurs progrès vers l’atteinte de ces objectifs. Ces sociétés se répartissent en trois grandes catégories : celles qui ne communiquent pas sur le climat et n'ont pas d'objectifs (62 entreprises), celles qui communiquent sur le climat mais n'ont pas d'objectifs (39 entreprises), et un petit nombre (sept entreprises) qui ont des objectifs mais ne communiquent pas sur le climat. Fin 2022, l’équipe avait reçu des réponses de 82 des entreprises et organisé trois réunions avec certaines d’entre elles. L’année prochaine, l’équipe va continuer de suivre ces entreprises tout en évaluant les progrès des entreprises dans l’ensemble de ses portefeuilles. L’équipe reconnaît que le changement climatique est pertinent pour différentes entreprises de différentes manières, mais que toutes les entreprises doivent faire des progrès pour réduire leurs émissions et renforcer leur résilience.

Titres d’infrastructures mondiaux cotés

Les titres d’infrastructures mondiaux cotés (Global Listed Infrastructure, GLI) ont tendance à avoir un niveau plus élevé d’intensité carbone compte tenu de leur exposition aux secteurs de l’électricité et du transport. Pour faire face aux impacts du changement climatique, il est essentiel que les entreprises d’infrastructure investissent dans l’adaptation et l’atténuation. Les investisseurs actifs peuvent soutenir cela en dirigeant le capital vers les services collectifs les plus en avance dans le passage des combustibles fossiles aux énergies renouvelables, et en identifiant les services collectifs qui ne tirent pas suffisamment parti des ressources éoliennes et solaires. L’équipe GLI s’est engagée à dialoguer avec les 10 plus grands émetteurs du portefeuille et travaille en collaboration avec Climate Action 100+ pour dialoguer avec deux entreprises importantes au nom du groupe.

Realindex

En 2022, Realindex a publié sa déclaration climatique dans laquelle elle s’est engagée à soulever les problèmes de la transition vers la neutralité carbone auprès de toutes les entreprises avec lesquelles elle a échangé. La même année, elle a échangé avec plusieurs entreprises autour de l’amélioration de la communication sur les émissions, de la définition d’objectifs fondés sur les données scientifiques et de la communication sur les dépenses d’investissement nécessaires à la transition.

Rapports de progression

Figure 1 : Tableau des indicateurs clés du carbone pour toutes les équipes d’investissement

Ce tableau présente les indicateurs de carbone clés suivants pour toutes nos équipes d’investissement, tel que recommandé par le Groupe de travail sur les publications d’informations financières liées au climat (Taskforce for Climate-Related Financial Disclosures, TCFD).

Source : First Sentier Investors, MSCI. Données au 31 décembre 2022.

Les données énoncées ci-dessus sont des estimations basées sur des données provenant de First Sentier Investors. Ces données sont à jour au 31/12/2022. Elles sont basées sur des informations et des déclarations provenant de tiers (y compris des sociétés de portefeuille), qui peuvent au bout du compte s’avérer inexactes. Aucune garantie n’est donnée et toute responsabilité est déclinée concernant l’exactitude, la validité ou l’exhaustivité de ces données et aucun tiers ne doit donc s’y fier. Les calculs pour les solutions multi-actifs concernent uniquement les fonds basés sur des objectifs.

Empreinte carbone : les émissions de carbone d’un portefeuille par million de dollars investi. Les émissions de Portée 1 et 2 sont allouées aux investisseurs sur la base de la valeur de l'entreprise, c'est-à-dire que si un investisseur possède 10 % de la valeur totale de l'entreprise, y compris les liquidités (Enterprise Value Including Cash, EVIC), il possède 10 % de l'entreprise et donc 10 % des émissions de l'entreprise. Ceci est ensuite normalisé selon la valeur du portefeuille.

Intensité carbone moyenne pondérée : moyenne pondérée du portefeuille de l’intensité carbone de chaque entreprise (Portée 1 et 2) par million USD de chiffre d’affaires.

Émissions totales de carbone : cet indicateur mesure les émissions absolues de carbone associées à un portefeuille (Portée 1 et 2) exprimées en tCO2e2. Les émissions de Portée 1 et 2 sont allouées aux investisseurs selon une approche basée sur la détention de valeur de l’entreprise (comme pour l’empreinte carbone).

Entreprises de combustibles fossiles : Cet indicateur indique le nombre moyen d’entreprises de combustibles fossiles (tel que défini par MSCI) par portefeuille. Cela inclut les entreprises impliquées dans l’extraction ou la production, et/ou celles qui possèdent des réserves.

Des rapports sur l’empreinte carbone pour chaque équipe d’investissement, ainsi qu’une explication de la manière dont chaque mesure est calculée, sont disponibles sur le site Web de FSI.

Remarque : Les émissions et l’empreinte carbone du portefeuille sont désormais basées sur la valeur d’entreprise comme indicateur de la taille de l'entreprise, tel que le recommande la norme la plus récente du Partenariat pour la comptabilisation du carbone (Partnership for Carbon Accounting Financials, PCAF). C’est un changement par rapport aux années précédentes où les calculs étaient basés sur la capitalisation boursière.

Figure 2. Profils des émissions des équipes d’actions cotées

Source : First Sentier Investors, MSCI. Données au 31 décembre 2022.

Les données énoncées ci-dessus sont des estimations basées sur des données provenant de First Sentier Investors. Ces données sont à jour au 31/12/2022. Elles sont basées sur des informations et des déclarations provenant de tiers (y compris des sociétés de portefeuille), qui peuvent au bout du compte s’avérer inexactes. Aucune garantie n’est donnée et toute responsabilité est déclinée concernant l’exactitude, la validité ou l’exhaustivité de ces données et aucun tiers ne doit donc s’y fier.

Figure 3. Actions cotées pondérées Moyenne Intensité carbone

tCO2e / Ventes en millions USD

Source : First Sentier Investors, MSCI. Données au 31 décembre 2022.

2. tCO2e signifie tonnes d’équivalent dioxyde de carbone.

Défis

L’un des principaux défis pour les investisseurs a été l’évolution rapide, sur de nombreux marchés dans le monde, de l’environnement réglementaire en matière de communications obligatoires en matière de climat. Alors que la plupart des initiatives sont alignées sur le TCFD, la plupart des cadres de communication locaux ont des exigences uniques, et certains sont nettement plus normatifs que d'autres.

En tant que gestionnaire d’investissement mondial, nous devons nous conformer à une multitude d’exigences différentes en matière de communication d’informations. Bien que cela soit difficile, nous avons accueilli favorablement ces directives supplémentaires et l’opportunité d’améliorer notre approche à l’échelle mondiale.

La qualité et la disponibilité des données rapportées par les entreprises dans lesquelles nous investissons et qui sont regroupées par les fournisseurs de données ESG restent un défi pour les investisseurs. Par exemple, les entités déclarantes du secteur pétrolier et gazier divulguent les émissions de Portée 1 sur la base du contrôle opérationnel ou de la participation au capital. Chaque fournisseur de données choisit une de ces méthodes, ce qui peut rendre la comparaison difficile. Un autre exemple est celui où certains fournisseurs de données publient des données sur les émissions de GES après les cycles de publication des entreprises, tandis que d’autres mettent à jour leurs ensembles de données chaque année. Par conséquent, nous accueillons favorablement les conseils supplémentaires du TCFD et du PCAF pour créer une approche sectorielle plus standardisée et en 2022, nous avons travaillé en étroite collaboration avec nos fournisseurs de données sur ces sujets.

Projets à venir

La même année, nous avons mis l’accent sur la mise en place d’une base solide pour la mise en œuvre de nos engagements de neutralité carbone, ainsi que sur le développement d’un cadre de gouvernance et de communication d’informations robuste pour tenir compte des risques et opportunités liés au climat, assortis des données justificatives.

À l’avenir, nous nous concentrerons davantage sur le travail avec les équipes d’investissement et d’autres parties prenantes afin de poursuivre le travail que nous avons commencé pour mettre en œuvre nos engagements et suivre les progrès réalisés. Il s’agira notamment de fournir des conseils et une formation au niveau du secteur sur l’évaluation des plans de transition, d’élaborer des recommandations actualisées sur les indicateurs de substitution et d'aider les équipes à intégrer d'autres indicateurs climatiques prospectifs, les risques physiques et la résilience.

Nous terminerons notre premier rapport à l’initiative Net Zero Asset Managers et nous rendrons également compte des progrès de la mise en œuvre de notre plan d’action climatique.

Ressources

En 2022, First Sentier Investors s’est engagée à réduire les émissions de gaz à effet de serre dans l’ensemble de nos portefeuilles d’investissement conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2050 (ou plus tôt) et dans l’ensemble de nos activités commerciales conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2030 (ou plus tôt).

Nous avons également cherché à conformer notre Déclaration sur le changement climatique aux recommandations du Groupe de travail sur la publication d’informations financières liées au changement climatique.

Nous avons rédigé une série de livres blancs (ci-dessous) qui présentent le contexte de chaque question, les implications pour les investisseurs, et qui fournissent des conseils sur la manière dont ces derniers peuvent intégrer ces questions dans leurs processus de gestion des risques et de prise de décision en matière d’investissement.

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En tant qu’investisseurs à long terme, nous savons que les décisions que nous prenons à présent ont un impact sur les communautés d’aujourd’hui, de demain et de l’avenir. L’investissement responsable est au cœur non seulement de notre fonctionnement en tant qu’entreprise, mais aussi de notre manière d’allouer le capital. C’est pourquoi nous nous engageons à faire preuve de transparence et de responsabilité concernant notre performance dans ce domaine.

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