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盈信投資長期以來代表我們的客戶管理投資組合,並持有某些公司的股份超過20年。盈信投資於1988年開始他們的第一個投資策略。

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氣候變化

氣候變化

對我們的意義?

氣候變化和全球暖化對社會和世界經濟造成系統性風險,並且影響資源供應、能源市場價格和結構、基建脆弱程度和企業估值。世界經濟論壇將未能應對氣候變化列為影響最嚴重和可能性第二高的風險,排名僅次於極端天氣1

1 http://www3.weforum.org/docs/WEF_Global_Risk_Report_2020.pdf

作為投資者,我們深明氣候變化會帶來複雜問題,而且過往及今後將會繼續循不同方式影響各類資產。

首源投資採取了哪些措施?

首源投資於2016 年成立氣候變化工作小組,以更宏觀的角度分析問題及其對投資產生的影響。我們從中找出目前及未來投資者所面對的主要氣候變化風險和機遇,並概述如下。

  • 氣候變化的實質影響
  • 碳排放/ 監管干預
  • 業務轉型/ 擱淺資產風險
  • 授信責任/ 法律風險
  • 經營牌照/ 信譽風險

上述工作結束後,我們發表一連五份白皮書,當中說明每項議題的背景及其對投資者的影響,並提供指引,以便投資者將有關議題納入風險管理和投資決策流程。

去年:

  • 個別投資團隊將白皮書的研究結果應用於投資流程。
  • 我們已採用新工具協助量度和監察氣候風險,並利用有關工具向全球投資委員會、董事會和責任投資督導小組更有系統地報告與氣候相關的風險和機遇。
  • 氣候變化和投資組合達致淨零排放的影響構成我們2019 年責任投資研究和發展策略的主要支柱。
  • 我們圍繞投資團隊舉行一系列業務研討會,包括邀請外界講師分析市場發展和提高議合效率的最佳方式,以助我們的投資組合達致淨零排放。

進展匯報

按照氣候相關財務披露工作小組的建議,以下的圖表顯示我們主動型管理上市股票團隊的主要碳指標:

加權平均排放密度:投資組合各企業每百萬元銷售額產生的溫室氣體排放密度(範圍1 及2)加權平均值。

碳足跡:投資組合每百萬元投資額產生的碳排放。我們以權益所有權方式計算投資者的範圍1 及2 排放量(假如投資者持有公司總市值的10%,即視為擁有10% 股權,故此佔公司排放量的10%),並按照投資組合價值計算正常化排放量。

總碳排放量:本指標量度與投資組合相關的絕對溫室氣體排放量(範圍1 及2),並以公噸二氧化碳當量列示。我們採用與碳足跡相同的計算方法,以權益所有權方式計算投資者的範圍1 及2 排放量。

化石燃料企業:每個投資組合的化石燃料公司平均數目,包括化石燃料開採商、化石燃料能源生產商和其他化石燃料使用者。

資料來源:首源投資、MSCI(資料截至2020 年12 月31 日)。

挑戰

在如此複雜的領域中,要了解和應對各項風險及機遇並非易事。數據是否可靠和容易取得成為我們持續面對的挑戰之一。企業就氣候所披露的資料仍然有限,而且質素往往欠佳。本年度,我們遇上的兩項挑戰包括:

  • 難以就上市股票和固定收益投資取得有關氣候變化實質風險的優質數據;及
  • 數據很快過時,而最近期報告的數據來自2018 年,無法準確反映現時投資組合所附帶的風險和機遇。

話雖如此,缺乏可靠和容易取得的數據只突顯出我們自行研究和進行企業議合的重要性,而非無所作為的藉口。

我們積極鼓勵企業認真看待問題,並按照氣候相關財務披露工作小組的建議匯報高質素的數據。我們需要就所有ESG 議題獲得與財務報告同樣嚴謹的可持續發展匯報,而作為主動型所有者,我們亦明白要負起責任鼓勵投資對象提供資料。

未來計劃

未來一年,我們計劃延續2020 年的工作,評估投資組合過渡至淨零排放經濟的進展,並發掘需改善的地方。

我們已於多個團隊中試行初步的氣候變化機構投資者集團淨零排放投資框架,並將於往後一年繼續有關工作。過去數年,我們按照氣候相關財務披露工作小組的建議編製報告。於2021 年,我們亦計劃檢討披露措施,藉此完善我們的資料發佈。

責任投資報告

閱覽第13份年度責任投資報告

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