首源投資採取了哪些措施？
首源投資管理投資風險及發掘適當的機會，致力促進低碳經濟轉型，並透過盡責管理的方式推動變革。
我們支持全球邁向淨零排放，以達成巴黎協定的目標。於2022年，我們更就淨零排放目標作出公開承諾。
我們承諾減少溫室氣體排放，力求於2050年或之前在投資組合中達成淨零排放目標，並於2030年或之前在業務營運中實現淨零排放目標。
投資團隊將致力達成各項短期、中期及長期目標，同時逐漸提高正式淨零排放承諾涵蓋的資產比例。
客戶（Clients）
我們銳意成為值得信賴的資產管理者，支持客戶實現低碳經濟轉型。
清晰（Clarity）
我們將公開達成淨零排放目標的進展，並就我們作出的任何氣候相關聲明提供實證。
企業可持續發展（Corporate sustainability）
我們採取各式各樣的措施，減少業務營運的碳排放量，而且報告有關進展。
為配合未來生效的各項全球法規及指引，我們實施了全面的氣候風險管理計劃，當中載有我們對氣候相關風險及機遇的管治和監督規劃、我們的策略及風險管理方針，以及我們追踪的指標和制定的目標。氣候風險管理計劃是以氣候相關財務披露工作小組（Task Force on Climate-Related Financial Disclosures, TCFD）的框架為基礎。我們的最新披露符合該小組的要求，並已加入公司及投資團隊層面的氣候變化聲明之中。
展望未來，我們將定期報告公司及投資團隊達成淨零排放承諾的進展。我們已將氣候變化聲明、氣候行動計劃及投資團隊各自的淨零排放目標載於公司網站。
另外，按照氣候相關財務披露工作小組的建議，我們改良了互動氣候風險板面，並加入廣泛的氣候相關指標。我們的投資團隊、其他業務團隊、高級管理層及客戶均可查閱該項資料。我們亦計劃於2023年在網站上公佈有關資訊。
全球房地產證券 – 樓宇的隱含碳排放
全球房地產證券團隊銳意達成淨零排放目標，但房地產行業對全球碳排放的整體影響尚未完全量化，為團隊實現目標構成挑戰。
我們相信，範疇1及2的排放數據只代表房地產投資組合的部分排放，未能反映業主的全部責任。在我們的碳排放分析流程中，不論業主能否「控制」能源耗用，我們均以所有自置物業為基礎。舉例來說，某房地產投資信託基金可能只擁有資產的少部分權益，或訂立由租戶直接控制能源使用的租約協議（通常為三重淨租約），而我們認為有關情況將會影響向市場披露的資訊。
目前，建築行業並未訂立標準的方式，以全面測量範疇3排放及隱含碳排放，例如與現代化計劃相關的排放量。不過，我們相信該類排放是樓宇碳排放的主要來源。我們的投資流程將會考慮下列的所有排放，並嘗試取得有關的公司資料：
- 範疇1： 來自企業所擁有或控制來源的直接溫室氣體排放，例如企業所擁有或控制的鍋爐、熔爐及汽車的燃燒排放。
- 範疇2： 企業消耗外購電力所產生的溫室氣體排放。外購電力是指企業購買或以其他方式進入組織範圍的電力。
- 範疇3： 屬於選擇性報告的資料，反映所有其他間接排放。範疇3排放來自報告實體於價值鏈中的活動及營運。
相比起私人業主，房地產投資信託基金的報告標準較高，故此受到更嚴格的監管。
我們相信，房地產投資信託基金具備條件標準化範疇3及隱含碳排放的量度，並推廣至其他建築環境。有見及此，我們已經著手推動投資領域變革，鼓勵房地產投資信託基金訂立更進取的淨零排放目標。
透過全面的研究工作，我們開發出一套工具1，可以對企業發展、重建及維修用途的資本開支計劃進行高水平的隱含碳排放分析。
在完成深入的碳排放分析後，我們便可於企業溝通合作的過程中識別問題，並訂立可量度的減碳目標。我們打算繼續展開溝通工作，亦會於未來報告相關情況。
1. 安永已獲首源投資的全球房地產證券團隊委聘，以國際審計準則所界定的「有限保證」，負責審核團隊截至2021年6月30日止年度的投資組合營運碳排放（範疇1及2）淨零排放預測。根據審核結果，安永認為，按照所界定的準則，上述預測於各重大方面均以公平方式編製及呈列。
盈信投資Project Drawdown®
Project Drawdown®是於2014年創立的非牟利組織，目標是幫助各國達成「Drawdown」狀態，即大氣中的溫室氣體水平停止上升，而且開始穩步下跌。
Project Drawdown的框架致力減少排放源頭、支持碳匯發展及推動社會進步，以結合有效及現有的解決方案，從而阻止氣候變化。透過嚴謹及持續的研究，Project Drawdown已經收集了超過90項氣候變化解決方案。假如這些方案獲得廣泛採用，我們便能達成巴黎協定的目標，將全球溫度升幅限制於1.5°C內。各項解決方案的詳情及背後的研究均可於www.drawdown.org上公開查閱。
Drawdown的解決方案包含廣泛深入的減碳投資選擇。透過該等方案，盈信投資可以了解企業於解決氣候問題時的潛在角色及減排貢獻。
套用投資界的說法，我們能以「整體潛在市場」的角度理解該等技術的減排潛力。對於某些企業來說，減排技術能夠帶來巨大的增長潛力，故此是利好因素。反過來說，該類技術亦會嚴重衝擊現有的行業及營運方式，從而構成負面影響。
總括而言，有關技術連同其他可持續發展難題，正好展現了減碳挑戰及相關機遇的廣泛影響。
盈信投資參考了超過90項解決方案，並將各項投資歸入右圖所示的建築、循環經濟／行業、保育／修復、能源、糧食系統、人類發展、交通運輸及水務等八大類別。團隊重視企業本身是否有效推動及積極參與任何解決方案。
實際措施
最近，盈信投資委託機構研究小型農場，發現全球超過5億個小型農場生產多達80%的主要商品，包括棕櫚油、咖啡及可可豆等1，而該類農場亦導致了大量與農業相關的森林砍伐活動。
在Project Drawdown提出的約90項解決方案中，22項方案直接涉及小型農場。該類方案的減排潛力超過5,400億噸，佔總額的34%2。由此可見，扶貧、人權及保障小型農場的土地使用權是實施氣候變化解決方案的關鍵。
透過互動投資組合探索工具，盈信投資公開披露投資對象企業作出的貢獻。
圖4.推動1.5°C目標的Drawdown解決方案
1. 盈信投資及Project Drawdown的解決方案數據。減少／截存的十億噸二氧化碳當量（2020年至2050年）
2. NIRAS-LTS為盈信投資進行的研究。
上述數據是基於首源投資所取得數據的估算數字，並為截至2022年12月31日的最新數據。有關數據是基於來自第三方（包括投資組合公司）的資料及聲明，最終可能證實為不準確。概不就上述數據的準確性、有效性或完整性作出保證或承擔責任，且任何第三方不應依賴該等數據。
挑戰
在全球眾多市場中，強制性氣候披露的監管環境變化迅速，對投資者構成重大挑戰。雖然大部分披露措施均與氣候相關財務披露工作小組的要求一致，但不少地方的披露框架包含著獨特的規定，個別地區的規範遠較其他地方具體。
正因如此，我們作為環球投資管理機構，有必要遵守各種的披露要求。儘管要符合所有規定並非易事，不過我們樂於遵守額外的指引，亦藉此機會改善我們的全球披露方針。
投資者使用的資料由他們所投資的企業匯報，並由環境、社會及管治數據供應商整理，惟有關資料的質素及可用性仍然是有待解決的難題。以石油及可燃氣報告實體為例，該類企業可以選擇按照營運控制權或股權比例披露範疇1排放，而如果數據供應商只以其中一種方式公佈排放量，投資者便難以比較不同的企業。另一個例子涉及溫室氣體排放數據，部分數據供應商會參照企業的報告週期公佈資料，但也有數據供應商會每年更新數據組合。有鑑於此，我們樂見氣候相關財務披露工作小組及碳會計金融合作夥伴關係（PCAF）推出更多指引，以制定更完善的標準行業方針。於2022年，我們亦就有關問題與數據供應商密切合作。
瀏覽我們的責任投資報告
首源投資是長線投資者，我們深信今天所作的決定將影響當下以至往後的社區發展。責任投資是我們管理資產業務及配置資金的核心理念，我們致力在此領域維持透明度及對投資決定有所承擔。
本資料的任何目標（包括但不限於淨零排放目標）均基於下列各項訂立：(i)第三方（包括但不限於投資組合企業）向首源投資提供的資料及聲明；及(ii)有關未來事件的假設，例如預期政府於氣候相關範疇實施的政策、今後的技術進步及投資組合企業的行動。該等資料及聲明最終可能證實為不準確，該等未來事件最終可能不會發生。因此，首源投資無法保證能夠達成目標。有關目標將持續檢討，而且可予變更，毋須另行通知。
有關環境、社會及管治的任何承諾於刊發日期為最新資料，且由相關投資團隊按照內部訂立的獨有框架或其他方式制定，參考基礎為氣候變化機構投資者組織（IIGCC）的巴黎協定一致性投資倡議框架（Paris Aligned Investment Initiative framework）。有關承諾乃基於投資組合企業向相關投資團隊提供的資料及聲明（最終未必證實為準確），以及相關投資團隊就未來事宜作出的假設，例如政府實施的環境、社會及管治和其他氣候相關範疇政策、今後的技術進步及投資組合企業的行動（全部事宜均可能隨時間而變化）。因此，達成該等承諾須視乎有關資料及聲明是否一直保持準確，以及未來事宜會否發生。有關環境、社會及管治的任何承諾均由相關投資團隊持續檢討，如有變動，恕不另行通知。
如本文件載有任何關於環境、社會及管治因素的量度結果或數據，該等量度結果或數據乃按照相關投資團隊從第三方（包括投資組合企業）取得的資料進行估算，且有關資料最終可能被證實為不準確。
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