為了推動無碳能源發展,美國公用事業公司紛紛興建小型模組化反應爐(Small Modular Reactors, SMR)
人工智能技術進步,推動科技行業的能源需求上升,加快全天候清潔能源發展,包括可再生能源及核能
SMR能夠提供可調度的無碳能源供應,而且獲得兩黨支持,但前提是該項技術需要成功發展、統一標準及擴大規模,才能創造成本效益
過去十年,電力行業一直是減碳轉型的焦點,領先交通行業、工業及農業。我們估計,透過採用可再生能源和淘汰舊式的化石燃料發電機組,公用事業公司能夠實踐約80%的淨零排放1路徑。至於最終的約20%,則依賴企業以無碳發電方式代替燃氣發電。美國公用事業公司現正研究小型模組化反應爐(SMR)能否有效取代燃氣發電,他們已將該項技術納入長遠規劃,並完成選址工作,甚至有個別公司簽訂了SMR項目的徵求建議書。於本文中,我們將討論何謂SMR、該項技術的優點和缺點、發展中的項目,以及科技行業如何支持SMR發展和減低風險。
何謂SMR?這項技術有何優勝之處?
根據世界核能協會(World Nuclear Association)的定義,SMR是指「發電量通常低於300MWe2的核能反應爐,其採用模組化技術設計,並在工廠內預製組件,以實現大量生產的經濟效益及加快建設速度」。
目前運作中的最新式核能反應爐為輕水反應爐,其利用高壓狀態下的水作為冷卻媒介3。另外,在先進的核能發電設計中,發電廠也會使用其他冷卻方式,例如熔鹽、液態金屬及氣體冷卻法。

資料來源:美國核能辦公室(截至2023年2月5日)。
燃氣發電技術能夠提供可調度4的能源供應,並與具有間歇性質的可再生能源互相配合,為可再生能源發展創造良好環境。燃氣發電的使用量增加,同時可再生能源日益普及,有助逐漸淘汰燃煤發電。以每單位發電量計算,天然氣發電的二氧化碳排放量只有煤炭發電的約一半5,可見燃氣發電技術能夠減低電力行業的碳密度。不過,為了實現淨零排放,我們仍是需要發掘更低碳的發電方式,以取代天然氣發電。雖然電池技術有助我們實現目標,但其作用有限,而SMR正好能夠解決此項問題。
根據美國大型受規管公用事業公司Duke Energy的長遠發電組合預測,SMR將於2030年代開始扮演重要角色,並在2050年前逐步取代天然氣。
Duke Energy的發電組合預測

資料來源:Duke Energy(截至2022年10月4日)。
SMR較可再生能源擁有更多優勢,包括:
- SMR能夠全天候提供可調度的無碳能源。
- SMR的興建工程於工廠內進行,中央化生產流程可以減低該項技術的擴展成本。
- SMR的發電量不足300MWe,加上採用中央化生產流程,有助縮短建設時間及加快啟用速度。
- SMR可以設置於老舊的燃煤發電廠內,並使用現有的水源及輸電網,為可再生能源應用消除一大障礙。
- 在美國的能源政策上,發展核能是少數獲得兩黨支持的方案,不會受到選舉週期的變化所影響。
SMR面對的主要問題,是該項技術至今發展不足。截至目前為止,尚未有SMR發電項目投入使用。此外,除非技術進一步發展,否則我們難以為眾多類型的SMR訂立一致的標準及降低成本。我們必須統一標準、擴大規模及不斷學習,才能縮減成本。另外,實現淨零排放需要巨大的發電量,因此我們也要考慮妥善儲存及處置放射性廢料的問題。
近期發展項目
現時,北美洲共有兩個發展中的SMR項目:
1. 達靈頓(Darlington)新核能項目—加拿大安大略省與Ontario Power Generation(OPG)已展開GE Hitachi Nuclear Energy(GEH)BWRX-200 SMR的規劃及應用許可申請工作,預計將於2029年前啟用四個機組,發電量達到1,200兆瓦。
該項目已經展開模組預製和預先組裝工作,並完成了生產設施的地盤平整工程,地盤覆蓋範圍的回填工程也快將完工。OPG已向加拿大核能安全委員會(Canadian Nuclear Safety Commission, CNSC)申請建設許可。委員會將召開兩節公眾聽證會,首個聽證會已於2024年10月2日舉行,而第二個聽證會則定於2025年1月舉行。
達靈頓新核能項目地盤

資料來源:安大略省Ontario Power Generation,2024年夏。
2. 懷俄明州凱默勒(Kemmerer, Wyoming) —比爾蓋茨(Bill Gates)於2008年創立的TerraPower,夥拍巴菲特旗下綜合企業集團巴郡(Berkshire Hathaway)所擁有的公用事業公司PacifiCorp,與美國能源部的先進反應爐示範計劃合作,於凱默勒一座廢棄煤炭發電廠附近興建他們的首個SMR。
今年,美國核能管理委員會(US Nuclear Regulatory Commission, NRC)接納了TerraPower的建築許可申請,意味著委員會將開始審查該份申請,以批准公司進行核能反應爐建設工程。於2024年6月,TerraPower開始初步建設工作,預期整個項目將於2030年啟用。
比爾蓋茨出席TerraPower於懷俄明州凱默勒的SMR動土儀式

資料來源:懷俄明州公共媒體(截至2024年6月10日)。
下列三個SMR項目已經完成選址:
- Duke Energy選擇於北卡羅萊納州的貝柳斯溪(Belews Creek, North Carolina)興建首個SMR,該處現有一個大型的雙機組燃煤發電廠,而Duke打算於2035年前在此興建600兆瓦的SMR。美國核能管理委員會現正與Duke Energy商討早期選址許可的申請準備事宜。該會將與公司討論詳情,並在申請初期提供牌照申領指引及識別潛在問題。
- Dominion Energy選擇於維珍尼亞州北安娜(North Anna, Virginia)興建首個SMR。該公司已向頂尖核能技術公司發出徵求建議書,以評估於北安娜發展SMR的可行性。該項消息是在當地公佈,維珍尼亞州州長揚金(Glenn Youngkin)、其他地方及州政府的領袖亦有出席活動。
- 田納西河谷管理局(Tennessee Valley Authority)選擇於田納西州克林奇河(Clinch River, Tennessee)興建SMR。於2019年,他們取得了反應爐的早期選址許可,並正與OPG合作,以進行發電廠的設計、牌照申領、建設及營運工作。
首源投資參觀Dominion Energy的北安娜SMR設施

資料來源:首源投資(截至2024年9月6日)。
同樣值得留意的是,TerraPower與美國另一大型公用事業公司Southern Company已完成首個熔融氯化物快速反應爐的安裝效能測試,該項測試於華盛頓州埃弗里特(Everett, Washington)的TerraPower實驗室內進行。
大型科技企業促進SMR發展
大型企業(包括微軟、Google、亞馬遜及Meta)積極訂立可再生能源及核能購電協議,藉此確保旗下的數據中心取得全天候的無碳能源供應。美國電力研究院(US Electric Power Research Institute)估計,到了2030年,數據中心將佔美國整體用電量約10%。
近日,微軟與Constellation Energy訂立長達20年的大型核能購電協議,以重啟賓夕凡尼亞州的三哩島(Three Mile Island, Pennsylvania)核電廠。在該項協議下,估計電價為每兆瓦時110美元至115美元,遠高於PJM6的遠期電力價格每兆瓦時7約60美元,而有關溢價是由於Constellation Energy將會全天候提供可調度的電力供應所致。當SMR大規模運行時,估計均化能源成本為每兆瓦時61美元至122美元,即高於可再生能源發電成本,但低於大規模核能發電成本。
LCOE範圍概覽(美元/兆瓦時)

資料來源:Lazard的LCOE數據、首源投資(截至2024年9月30日)。
LCOE=均化電力成本
另一個例子是Amazon的AWS附屬公司買入了賓夕凡尼亞州一間950兆瓦的數據中心,該項設施的電力來自公用事業公司Talen Energy所經營的核電廠。
從上述例子中,我們可以看到大型科技企業正在促進SMR發展。不過,可以訂立商用合約的大型核電廠數目有限,因此我們並不預期出現大量該類合約。
我們相信,SMR現正成為市場焦點。於2024年5月,Duke Energy與亞馬遜、Google、微軟及鋼鐵製造商Nucor簽訂諒解備忘錄,內容涉及一系列供應可再生能源及核能的新合約。於2024年10月中,Google向Kairos Power訂購了六至七套SMR,總發電量達到500兆瓦。他們估計,首個商用反應爐將於2030年啟用,其他反應爐則於2035年前開始運作。這些交易再次印證了科技行業對電力的急切需求,並反映科技公司能夠加快發電設施的啟用過程。
雖然Duke Energy本身也是一間大型企業8,但上述各間科技公司的市值是其十倍以上,他們的規模極為巨大,有助加快SMR的應用。這些科技公司直接取得項目擁有權,或簽訂購電協議,可以幫助公用事業公司降低項目風險。儘管公用事業公司也會發展可再生能源,惟他們的發展速度過慢,無法滿足科技行業的龐大需求。
GE Hitachi的BWRX-300反應爐

資料來源:energyfacts.eu(截至2020年2月6日)。
總結
全球正在邁向淨零排放,SMR能夠全天候提供可調度的無碳能源,並大舉取代天然氣及推動可再生能源發展。
最近12個月,美國公用事業公司的SMR發展進度超越過去12年,Duke Energy及Dominion Energy均完成了相關設施的選址工作。
大型科技公司的新數據中心迫切需要大量能源,他們訂立購電協議或直接買入發電廠股權,可以減低SMR項目的風險。這些公司具備財務實力,而且對電力需求殷切,足以加快SMR技術發展。
由於SMR是少數獲得美國兩黨支持的能源政策,無論未來四年是由共和黨或民主黨執政,科技企業推動SMR發展的趨勢都有望延續。
綜合上述因素,全面的減碳轉型顯然需要我們結合高度互補和擁有不同特點的技術。SMR能夠提供穩定的可調度電力供應,再配合可再生能源,有望取代天然氣發電,支持實現淨零排放目標。
1 目標是完全消除人類活動所產生的溫室氣體。
2 MWe:兆瓦電力,被界定為100萬瓦特的電力。
3 資料來源:世界核能協會(World Nuclear Association)(截至2024年8月27日)。
4 可調度電力供應是指電網營運商能夠按照需求調整電源,以達致電力供需匹配。
5 資料來源:氣候及能源解決方案中心(Center for Climate and Energy Solutions)(截至2024年9月30日)。
6 PJM是一間地區性輸電企業,負責協調美國東部13個州份及哥倫比亞特區的全部或部分批發電力輸送。
7 資料來源:彭博(截至2024年9月30日)。
8 資料來源:彭博(截至2024年9月30日)。
資料來源:公司資料、首源投資(截至2024年9月30日)。於執筆之時,本文提述的企業可能或可能不是首源投資策略的持倉。
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