責任投資方針

基於主動型價值策略的性質，在過渡至低碳經濟期間，團隊的投資組合通常承受較大的轉型風險。如果投資策略未有處理問題，轉型風險將演變成持續性風險。

化石燃料業務佔比較高，可能產生市場風險，導致企業的成本增加及收益減少。隨著社會從化石燃料過渡至可再生能源，於未來十年及往後時間，企業持有大量化石燃料儲備，則面對擱淺資產風險的機會大增。

就短期及中期而言，依賴化石燃料發電將帶來更大的監管風險。如果企業缺乏分散收益來源的明確規劃，當有政策引入碳定價、潛在的碳邊境關稅，甚或更嚴格的環保標準時，該等企業將會受到影響。

此外，壓裂式開採、北極鑽探、油砂及頁岩油業務均是備受爭議的能源開採方式，投資組合的任何企業經營該類業務，亦會增加聲譽風險。

除了轉型風險外，我們投資的農業、礦業、石油及燃氣公司也會產生實體影響風險。如果我們的轉型步伐太慢，水災、旱災、龍捲風及山火等極端天氣事件將造成更大的財務影響。為了減低風險，企業將需作出重大的資本開支，以提升資產的適應能力及建立韌性。

我們採取多管齊下的方式，識別投資組合的氣候相關風險。例如，我們留意投資組合的碳足跡及碳密度，並進行情景分析，當中不只考慮投資組合達成科學基礎目標的進展，更觀察對不同化石燃料及可再生能源的投資，以便發現投資組合的眾多轉型、聲譽、監管及實體影響風險。

我們亦評估企業符合淨零排放目標的程度，用作判斷投資組合的淨零排放進展及整體達標水平。我們也會注意轉型指標，找出投資組合過渡至低碳經濟的領域（例如產品、營運及資產），同時找出可能產生轉型風險的範疇。透過氣候風險分析，我們可以知道哪種氣候災害帶來最大的財務風險。

視乎投資組合的類型，我們採用不同的方式應對風險。

鑑於油砂是具爭議性的能源開採方式，我們的多個投資組合剔除了相關企業。此外，我們也針對燃料煤礦產及發電訂立收益上限。

在所有主動型投資組合（即價值加權及多元Alpha組合）中，我們已將多項訊號加入投資模型，藉此消除部分風險。例如，我們將企業的碳密度及其變動納入考慮範圍。在整合環境、社會及管治因素後，我們的投資組合避開了碳密度較高的企業。為了減低聲譽風險，我們監察有關企業的爭議，並且對曾經出現嚴重聲譽風險問題的企業避之則吉。

在所有投資組合中，我們均會透過企業交流及投票的方式，與企業深入探討其如何評估氣候相關風險及機遇，了解他們應對風險及機遇的措施。我們也會討論企業達成淨零目標的進展及他們的達標策略。上述措施適用於參與交流的所有企業，並不局限於我們評估為高排放量的公司。我們的投票方式與改善氣候披露的方向一致，我們傾向贊成股東提出的氣候方案，特別是提升氣候披露水平及訂立明確氣候策略的提案。我們細心研究股東及管理層提出的「氣候話語權」決議案，確保企業設有明確的策略、穩健的策略管治及清晰的轉型規劃。假如在三年期限內，我們於氣候議題上的企業交流工作未有獲得董事回應，我們將投票反對相關董事。

我們按照策略訂立「氣候變化」目標，所有投資組合均重視企業交流。我們致力與全部投資對象討論淨零排放議題，並每年與企業最少交流一次。我們支持企業提升於淨零排放投資框架實施指引（Net Zero Investment Framework Implementation Guide, NZIFIG）中的等級，即從「不符合標準」進步至「承諾邁向目標」。在企業交流過程中，我們鼓勵投資對象披露範疇1、2及3排放、為淨零排放規劃訂立短期、中期及長期的科學基礎目標，而且確保資本開支與淨零排放目標一致。

除了企業交流外，我們的價值策略亦逐步邁向減碳目標。於2025年前，我們銳意將投資策略的碳密度削減30%（已按照2020年的基準線調整資產管理規模）。到了2030年前，我們計劃將碳密度減少50%。

至於多元Alpha策略方面，我們也會展開企業交流工作，同時打算將碳密度從基準水平下調最少20%。視乎基準的變化，我們將於2025年及2030年重新評估目標。

上述目標乃基於下列各項訂立：(i)第三方（包括但不限於投資組合企業）向RQI Investors提供的資料及聲明；及(ii)有關未來事件的假設，例如預期政府於氣候相關範疇實施的政策、今後的技術進步及投資組合企業的行動。該等資料及聲明最終可能證實為不準確，該等未來事件最終可能不會發生。因此，RQI Investors無法保證能夠達成目標。有關目標將持續檢討，而且可予變更，毋須另行通知。