通脹不斷加劇，定價能力成為重要的考慮因素。同時，企業需要思考社會經營許可的問題，才能確保加價幅度符合社群期望。
正如個別地區的監管機構及政府對企業加價採取較開放的態度，部分必需服務會較有條件按照通脹率或更高的比率上調價格。
當我們面對基建投資組合的風險及機遇時，我們需要了解企業在所屬地區的實際經營方式，並分析監管機構和公眾是否認為企業已經妥善地管理社會經營許可。
舉例而言，最近歐洲的生活成本問題，便導致當局推出了全新的電費規定及暴利稅。作為必需的服務，水電及可燃氣公用事業能對公眾的生活成本產生嚴重影響。
與歐洲、澳洲及其他地區相比，美國基建企業面對的不明朗因素通常較少，原因是當地的政策及監管環境一般比較獨立。
美國各個州分普遍採取不同的監管法規，並會在磋商過程中考慮企業帶來的經濟及社會效益，例如創造職位及刺激消費等。
在此問題上，每個行業的情況各有不同。例如，近年鐵路及廢物處理公司便展現出強大的定價能力，意味著有關行業較易調高價格，從而追上及超越不斷上升的通脹。
不久前，在我們拜訪美國的企業時，廢物處理公司更將目前的定價環境形容為數十年一遇的黃金機會。
至於其他類型的企業方面，以收費公路營運商為例，在通脹推高物價期間，他們則需要不斷採取措施，才能在社區中繼續取得社會經營許可。
例如，該類企業會為最易受到生活成本增加所影響的人士提供公路收費寬減，或在防疫封城的特殊時期為前線工作者提供費用減免，這顯示他們清楚知道自己作為必需服務供應商的定位，同時致力維持社會經營許可。
通脹對沖
基建企業的加價速度能夠追上或超越成本增長，同時不會損害需求，故此可以對沖通脹。
整體上，大部分基建公司均擁有較高的進入門檻。以受規管公用事業公司為例，他們往往可以壟斷市場，或形成由少數賣方主導的市場架構。
換言之，該類企業受惠於可持續或結構性動力，而非週期性的經濟推動因素。
在經濟低迷期間，基建服務的使用量不減，並能產生穩定的現金流，因此具備投資價值。
停滯性通貨膨脹是否迫在眉睫？
有人認為，這次通脹加劇屬於暫時性，但通脹率上升及持續時間變長可能會導致結構性通脹。
通脹加快及延長將會拖累實際經濟增長及消費，進而造成停滯性通貨膨脹。
與其他行業相比，高通脹及低經濟增長對基建資產的現金流影響較少，故此對該類資產較為有利。
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