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市場回顧 - 2018年1月
風險資產在年初表現出色，其中股市亦創下新高，而信貸則升至接近金融危機前的偏窄水平。鑑於市場預期聯儲局將更積極加息，而且歐洲央行進行超寬鬆貨幣政策正常化過程，帶動已發展市場息率微升，因此投資者的看漲情緒在臨近月底時減弱。儘管息差於月內收窄約10個基點，但摩根大通亞洲信貸指數下跌0.52%，因為美國國庫券的虧損足以抵銷息差收窄所帶來的收益有餘。美國十年期國庫券孳息上升30個基點至月底的2.71%，而摩根大通亞洲信貸混合息差指數於月底收報213。投資級別債券回落0.74%，表現遜於升0.25%的高收益債券，主要源於投資級別債券的利率敏感度上升。按國家劃分的息差回報全面造好，並以蒙古、巴基斯坦和斯里蘭卡等前緣市場領漲，因為新興市場及前緣市場的投資氣氛仍非常正面。
歐洲央行在本月開始縮減資產購買計劃，而12月份會議紀錄（在1月中公佈）的措辭較預期強硬，轉為討論結束資產購買計劃及其後可能加息的行動。美國方面，繼聯邦公開市場委員會於1月舉行會議後，政策利率維持不變，但市場認為相關聲明的措辭略較強硬。委員會更加看好就業、家庭開支和投資狀況，同時注意到核心通脹不再下跌，並預料將在中期穩處約2%的目標水平。一如市場預期，日本央行於月內維持貨幣政策不變，並認為通脹將會上升。然而，日本央行自2017年9月以來首次把每月買債規模增加300億日圓，令部份投資者於月底揣測當局將會控制利率。
亞洲新債發行活動仍然非常頻繁，月內合共發行317億美元新債，按年上升53%，中國發行商佔65%，印度和菲律賓則佔9%。高收益債券發行活動於月內極為暢旺，新債總額達120億美元，但2017年的全年總供應量僅為750億美元。
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