這是首域亞洲優質債券基金的最新每月快訊,涵蓋基金回顧及最新行業展望等資訊。了解更多。

市場回顧 - 2017年10月

縱使美國國庫券孳息上升,以及歐洲央行宣佈有關量寬的計劃和中共舉行十九大等多項關鍵事件,但月內亞洲信貸市場的氣氛仍然熾熱。在中國發行主權債券後,內地國有企業出現獲利套現的情況,但投資級別和高收益信貸息差在月底仍錄得金融危機以來最低水平。摩根大通亞洲信貸指數在月內升0.43%,主要源於息差收窄,足以扺銷美國國庫券孳息走高的影響有餘,而指數年初至今升幅則達到5.79%,表現非常出色。在10月份,投資級別和高收益信貸分別升0.34%和0.73%。所有國家在月內的息差回報均為正數,惟巴基斯坦除外。蒙古和斯里蘭卡再度成為表現最佳的地區。

歐洲央行在月內宣佈,由明年1月起延長資產購買計劃九個月,但每月的買入規模將縮減至300億歐元。在當局於去年12月決定由2017年4月起將每月資產購買規模由800億歐元減至600億歐元後,此舉已屬投資者意料之內,並且是逐步撤回資產購買計劃的第二步。然而,德拉吉選擇為資產購買計劃留有餘地,未有列明其結束日期,令不少投資者感到意外。這亦確認我們認為聯儲局、歐洲央行和日本央行將以非常緩慢的步伐,循序漸進地撤回量寬計劃的觀點,並可望提振資產價格。

臨近月底,中國自2004年以來首次發行美元主權債券,是我們最期待的發行項目。其中,五年期債券定價高於美國國庫券15個基點,而十年期債券則高於美國國庫券25個基點。兩項債券的發行量均為10億美元。於債券發行前,中共十九大結束,國家主席習近平的權力進一步鞏固,成為中國數十年來最強大的領導人。習近平的願景是在30年內將中國發展為全球領先大國,並計劃以環球基建項目深化中國與亞洲、歐洲和非洲的經濟聯繫。是次發行債券可為中國的外幣債券價格訂立基準,能有效降低國有企業和其他政府相關機構的融資成本。月內,新債發行總額仍然強勁,達207億美元,年初至今的債券供應量較去年同期增加48%。

 

請按 下載PDF以閱覽整篇文章。