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Our philosophy is very simple. We are constantly searching for high quality businesses and when we acquire them, we will work relentlessly with them to create long-term sustainable value through innovation, ESG-led and proactive asset management.

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This is a financial promotion for The First Sentier Global Listed Infrastructure Strategy. This information is for professional clients only in the EEA and elsewhere where lawful. Investing involves certain risks including:

  • The value of investments and any income from them may go down as well as up and are not guaranteed. Investors may get back significantly less than the original amount invested.
  • Currency risk: the Fund invests in assets which are denominated in other currencies; changes in exchange rates will affect the value of the Fund and could create losses. Currency control decisions made by governments could affect the value of the Fund's investments and could cause the Fund to defer or suspend redemptions of its shares. 
  • Single sector risk: investing in a single economic sector may be riskier than investing in a number of different sectors. Investing in a larger number of sectors helps to spread risk. 
  • Charges to capital risk: The fees and expenses may be charged against the capital property. Deducting expenses from capital reduces the potential for capital growth.
  • Listed infrastructure risk: the infrastructure sector and the value of the Fund is particularly affected by factors such as natural disasters, operational disruption and national and local environmental laws. 

Emerging market risk: Emerging markets tend to be more sensitive to economic and political conditions than developed markets. Other factors include greater liquidity risk, restrictions on investment or transfer of assets, failed/delayed settlement and difficulties valuing securities. For details of the firms issuing this information and any funds referred to, please see Terms and Conditions and Important Information.  

For a full description of the terms of investment and the risks please see the Prospectus and Key Investor Information Document for each Fund. 

If you are in any doubt as to the suitability of our funds for your investment needs, please seek investment advice.

Global Listed Infrastructure – Vierteljährliches Update – Q3 2022

Global Listed Infrastructure – Vierteljährliches Update – Q3 2022

Markteinblicke

Die wachsende Besorgnis aufgrund der steigenden Zinsen sorgte im Septemberquartal in weiten Teilen der Finanzmärkte für Turbulenzen. Der Fonds erzielte eine Rendite von -7,2 % nach Gebühren1 im Vergleich zu einem Rückgang von -9,0 % bei seinem Benchmark-Index^. Die globalen Aktien schlossen das Quartal mit einem Minus von 6,2 % ab.

Im Laufe des Quartals wurde das US-Gesetz zur Inflationsreduzierung (US Inflation Reduction Act, IRA) 2022 verabschiedet. Das IRA umfasst ein breites Spektrum an Maßnahmen zur Unterstützung erneuerbarer Energien und kohlenstoffarmer Energiequellen, darunter insbesondere neue oder verlängerte Steuergutschriften für Wind- und Solarenergie, Batteriespeicher, Elektrofahrzeuge, Wasserstoff- und Kernenergie. Diese Maßnahmen dürften sich positiv auf die Anlageklasse Global Listed Infrastructure und insbesondere auf die US-Versorger auswirken.

Wertentwicklung

Jährliche Wertentwicklung (% in USD) bis 30. September 2022

Diese Zahlen beziehen sich auf die Vergangenheit. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Für Anleger in Ländern mit einer anderen Währung als der Basiswährung der Anteilklasse können die Erträge aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.

Die Wertentwicklungszahlen wurden seit dem Auflegungsdatum berechnet. Die Wertentwicklungszahlen werden auf Nettobasis durch Abzug der auf Fondsebene anfallenden Gebühren (z. B. Management- und Verwaltungsgebühren) sowie anderer Kosten, die dem Fonds belastet werden (z. B Transaktions- und Verwahrungskosten), berechnet, wobei Ausgabeaufschläge und eventuell anfallende Fondswechselgebühren nicht berücksichtigt werden. Thesaurierte Erträge sind nach Abzug von Steuern berücksichtigt. 

First Sentier Global Listed Infrastructure Fund, Anteilklasse I (ausschüttend) USD. Die Benchmark ist seit 01.04.2015 der FTSE Global Core Infra 50/50 TR Index, davor war es der UBS Global Infra & Utilities 50/50 TR Index. ^ Der MSCI World Net Total Return Index USD wird nur zu Informationszwecken angezeigt. Die Indexrenditen verstehen sich nach Steuern. Stand der Daten: 30. Juni 2022. Quelle: First Sentier Investors UK Funds Limited/Lipper IM. 

Sektor- und regionale Wertentwicklung

Der Midstream-Energiesektor schnitt relativ gut ab, da er von der guten Wertentwicklung der US-Betreiber profitierte, die Zugang zu den Flüssiggas-Exportmärkten (Liquefied Natural Gas, LNG) haben. Die japanischen Personenverkehrsbetreiber legten zu, da die Reisebeschränkungen im Inland gelockert wurden. Der Flughafensektor schnitt ebenfalls relativ gut ab, da die Quartalsgewinne im Juni eine positive operative Hebelwirkung auf die steigenden Passagierzahlen hervorhoben.

Die zinssatzsensiblen Sektoren Funkmasten/Rechenzentren und Wasser/Abfall hingegen schnitten schwach ab. Im Septemberquartal stiegen die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen von 3,0 % auf 3,8 % und erreichten damit ihren höchsten Wert seit über zehn Jahren. 

Portfolioaktivität

ENN Energy, ein chinesischer Gasversorger, der von einem erfahrenen und angesehenen Managementteam geleitet wird, wurde in das Portfolio aufgenommen. Der chinesische Gasvertriebsmarkt befindet sich auf einem strukturellen Wachstumskurs, unterstützt durch eine nationale Initiative für saubere Energie und zunehmende Urbanisierung. Vor diesem Hintergrund hat ENN bewiesen, dass es sein renditestarkes Geschäftsmodell auf ganz China ausweiten kann.

Die Position beim britischen Wasserversorger Severn Trent wurde veräußert, nachdem das Unternehmen bis zu einem Bewertungsmultiplikator gehandelt wurde, bei dem eine eingeschränkte Fehlbewertung offensichtlich war, und aufgrund von Befürchtungen, dass der laufende regulatorische Revisionsprozess für britische Wasserunternehmen die Stimmung gegenüber dem Sektor in den kommenden Monaten belasten könnte.

Marktausblick

Der Fonds investiert in „Global Listed Infrastructure“-Unternehmen wie Betreiber von Mautstraßen, Flughäfen, Schienenverkehrsinfrastruktur, Versorgungsunternehmen und erneuerbare Energien, Midstream-Energie, Funkmasten und Rechenzentren. Diese Sektoren haben einige Gemeinsamkeiten wie Eintrittsschranken und Preismacht, die Investoren inflationsgeschützte Erträge und einen starken mittelfristigen Kapitalzuwachs bieten können.

Mautstraßen stellen mit Positionen in europäischen, asiatisch-pazifischen und lateinamerikanischen Betreibern die größte Sektorübergewichtung im Portfolio dar. Wir sind überzeugt, dass diese Unternehmen zu ihren aktuellen Bewertungen außerordentlich attraktiv sind, da das Verkehrsaufkommen (insbesondere das PKW-Aufkommen) sich bei einer konjunkturellen Abschwächung als widerstandsfähig erweisen dürfte. Mautstraßen dürften sich auch in einem höheren Inflationsumfeld relativ gut entwickeln. Für viele Mautstraßen bestehen Konzessionsverträge, in denen festgehalten wird, wie Preise erhöht werden können. Dabei gibt es die Option, sich nach der Inflationsrate zu richten oder einem vereinbarten Prozentsatz zu folgen, je nachdem, welcher Betrag höher ist. 

Ein erheblicher Teil des Portfolios ist im Bereich Versorger/erneuerbare Energien investiert. Der Schwerpunkt des Fonds liegt auf Unternehmen, die in der Lage sind, ein stetiges, risikoarmes Gewinnwachstum zu erzielen, indem sie alte, fossil befeuerte Kraftwerke durch erneuerbare Energien ersetzen sowie die notwendigen Netzwerke überholen und ausbauen, um dem Endverbraucher Zugang zu diesen neuen Energiequellen zu verschaffen.

Das Portfolio ist im Bereich Funkmasten/Rechenzentren untergewichtet. Wir gehen weiterhin davon aus, dass der Sektor aus dem strukturellen Wachstum beim Bedarf an mobilen Daten Vorteile ziehen wird und sich die Gewinne angesichts einer konjunkturellen Abschwächung als relativ widerstandsfähig erweisen werden. Weitere Zinssteigerungen könnten jedoch kurzfristig Gegenwind für die Bewertungsmultiplikatoren und mittelfristig für die Zinsaufwendungen bedeuten. Die Untergewichtung im Midstream-Energiesektor wurde beibehalten. Starke Gewinne im gesamten Sektor haben dazu geführt, dass diese Titel in unserem Anlageprozess niedriger eingestuft wurden. Wir sind uns nach wie vor der strukturellen Gegenwinde bewusst, die die Net-Zero-Initiativen für diese Aktien bedeuten können.

 Die Wertentwicklung ist nach Abzug von Gebühren in GBP für die Anteilklasse OEIC B Acc dargestellt.
^ MSCI World Net Total Return Index, USD.
Die Wertentwicklungszahlen für Aktien und Sektoren sind in der Landeswährung dargestellt. Quelle: Bloomberg.

Wichtige Informationen

Dieses Dokument wurde ausschließlich zu Informationszwecken erstellt; es soll nur eine Übersicht über das behandelte Thema geben und gibt nicht vor, vollständig zu sein. Bei den zum Ausdruck gebrachten Meinungen handelt es sich um die Meinungen der Verfasserin zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, die sich mit der Zeit ändern können. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung und/oder Empfehlung dar und darf nicht als Grundlage für Anlageentscheidungen herangezogen werden. Dieses Dokument ist keine Angebotsunterlage und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung oder Anlageempfehlung dar, Wertpapiere, Aktien, Anteile oder andere Beteiligungen zu vertreiben oder zu kaufen oder einen Anlagevertrag abzuschließen. Niemand sollte sich auf den Inhalt verlassen und/oder auf der Grundlage von in diesem Dokument enthaltenem Material handeln.

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Jede Erwähnung von „wir“, „uns“, „unser“, „unsere“, „unserem“ oder „unseren“ bezieht sich auf First Sentier Investors.

In Großbritannien herausgegeben von First Sentier Investors (UK) Funds Limited, die von der Financial Conduct Authority zugelassen wurde und beaufsichtigt wird (Register-Nr. 143359). Eingetragener Sitz: Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus, London, EC2M 7EB, Nr. 2294743. Im EWR herausgegeben von First Sentier Investors (Ireland) Limited, die in Irland von der Central Bank of Ireland für die Annahme und Übermittlung von Aufträgen zugelassen wurde und beaufsichtigt wird (Register-Nr. C182306). Eingetragener Sitz: 70 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Irland, Nr. 629188. Außerhalb Großbritanniens und des EWR herausgegeben von First Sentier Investors International IM Limited, die in Großbritannien von der Financial Conduct Authority zugelassen wurde und beaufsichtigt wird (Register-Nr. 122512). Eingetragener Sitz: 23 St. Andrew Square, Edinburgh, EH2 1BB, Nummer SC079063.

Bei bestimmten Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, handelt es sich um Teilfonds von First Sentier Investors Global Umbrella Fund plc, einem in Irland eingetragenen Umbrellafonds („VCC“). Ausführlichere Informationen können dem Verkaufsprospekt und den wesentlichen Anlegerinformationen der VCC entnommen werden, die kostenlos wie folgt erhältlich sind: schriftlich von Client Services, First Sentier Investors, 1 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2, Irland oder telefonisch unter +353 1 635 6798, montags bis freitags zwischen 9 und 17 Uhr (Ortszeit Dublin), oder auf www.firstsentierinvestors.com. Telefonanrufe können aufgezeichnet werden. Der Vertrieb oder Kauf von Anteilen an den Fonds oder der Abschluss eines Anlagevertrags mit First Sentier Investors kann in bestimmten Rechtsgebieten eingeschränkt sein.

In der EU: Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingkommunikation. Der oder die genannte(n) Fonds sind an Ihrem Standort eventuell nicht zugelassen. Wenn sie zugelassen sind, kann die Vermarktung gemäß den Bedingungen des gesetzlichen Rahmens der EU für den grenzüberschreitenden Vertrieb von Organismen für gemeinsame Anlagen eingestellt oder beendet werden.

Exemplare des Verkaufsprospekts (auf Englisch und Deutsch) und der wesentlichen Anlegerinformationen auf Englisch, Deutsch, Französisch, Dänisch, Spanisch, Italienisch, Niederländisch, Norwegisch und Schwedisch stehen zusammen mit einer Übersicht über die Anlegerrechte kostenlos auf firstsentierinvestors.com zur Verfügung

Repräsentant und Zahlstelle in der Schweiz: Repräsentant und Zahlstelle in der Schweiz ist BNP Paribas Securities Services, Paris, Succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, Schweiz. Relevante Dokumente sind wie folgt erhältlich: Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos vom Repräsentanten in der Schweiz angefordert werden.

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