Global Listed Infrastructure

Zu den wichtigsten Anlagearten im Bereich Infrastruktur zählen Transport- und Verkehrssysteme wie Schienen, Flughäfen und Mautstraßen, Kommunikationssysteme wie Mobilfunkmasten sowie Wasser-, Gas- und Stromversorger. Diese Unternehmen sind entscheidend dafür, dass unsere Gesellschaft tagtäglich funktioniert. In der Regel bieten sie stabilere Renditen als viele andere Anlagemöglichkeiten. 

Die Hauptrisiken für Infrastrukturanleger sind politisch und regulatorisch gewollte Veränderungen. Durch eine Streuung der Anlagen über verschiedene Länder, Sektoren und Aufsichtsbehörden und die Auswahl eines aktiven Managers, der diese Risiken versteht und damit umgehen kann, können diese Risiken gemindert werden. Auf Infrastruktur spezialisierte Investmentfonds können auch durch Faktoren beeinträchtigt werden, die den Infrastruktursektor besonders betreffen, wie beispielsweise Naturkatastrophen oder Betriebsunterbrechungen.

Kurz gesagt, ja. Anleger nutzen Infrastruktur als Anlageklasse zwar schon seit den 1990er Jahren, doch das Konzept, über börsennotierte Wertpapiere in Infrastruktur zu investieren, wurde zwischen 2005 und 2007 von ein paar australischen Vermögensverwaltern entwickelt. Mittlerweile ist globale börsennotierte Infrastruktur eine von Vermögensberatern, Anlegern und der Fondsmanagementbranche anerkannte eigenständige Anlageklasse. Heute schätzen wir das in globalen börsennotierten Infrastrukturanlagen verwaltete Vermögen auf rund 100 Mrd. USD. Man muss auch bedenken, dass Infrastrukturtitel eigene Risiko-Rendite-Profile aufweisen und von strukturellen Faktoren profitieren, die sich von denen globaler Aktien deutlich unterscheiden können. 

Wie börsennotierte Infrastruktur in Anlegerportfolios eingesetzt wird, hat sich im Laufe der Zeit gewandelt. Anfänglich konnten wir beobachten, dass diese Titel wie defensive, volatilitätsarme Aktien genutzt wurden. Hinzu kam dann die Nutzung als Ertragsquelle, da die steigenden Dividendenströme der Anlageklasse gemessen an rückläufigen Anleiherenditen attraktiver wurden. Zuletzt hat sich börsennotierte Infrastruktur zu einer Komponente des Sachwertesegments in Anlegerportfolios entwickelt, was darauf zurückzuführen ist, dass die Anlageklasse Langlebigkeit, harte Vermögenswerte und Schutz vor den Auswirkungen der Inflation sowie ein strukturelles Gewinnwachstum bietet. Anleger nutzen globale börsennotierte Infrastruktur auch als diversifizierte, liquide und kostengünstigere Alternative zu einer Allokation in nicht börsennotierten Infrastrukturanlagen.

Wenn Sie sich über Ihre Anlagemöglichkeiten nicht sicher sind, sollten Sie immer professionellen Rat einholen. Infrastrukturanlagen haben in der Vergangenheit stabile, prognostizierbare Zahlungsströme und langfristiges Wachstum geboten. Als Beimischung in einem ausgewogenen Portfolio sind derartige Anlagen in der Regel weniger volatil als andere Aktienkategorien. Dadurch können Infrastrukturaktien dank ihrer geringeren Volatilität im Verlauf des gesamten Konjunkturzyklus einen guten Ausgleich zu globalen Aktien darstellen.

Ein gewisses Engagement haben Sie wahrscheinlich – aber viel ist es nicht. Wir schätzen, dass die meisten globalen Aktienmanager zwischen 2 und 4 % (oder weniger) ihrer Portfolios in Infrastrukturanlagen investieren. Unter Umständen konzentrieren sich diese Positionen auf wenige große und bekannte Versorgungsunternehmen. Ein Großteil des Alphas, das wir in unseren diversifizierten Portfolios erzielt haben, stammte aber von Mid-Cap-Unternehmen in Bereichen wie Mautstraßen, Energiespeicherung und Mobilfunkmasten, die von globalen Aktienmanagern im Rahmen ihres Research häufig nicht ausreichend beachtet werden. Wenn Sie zu dem Entschluss kommen, dass globale börsennotierte Infrastruktur für Ihre Anlagebedürfnisse geeignet ist, wäre eine gezielte Allokation in Ihrem Anlageportfolio nötig, um ein angemessenes Engagement in der Anlageklasse aufzubauen.

Nein, Infrastrukturanlagen bieten in ganz unterschiedlichen Bereichen defensive, nichtzyklische Wachstumschancen.   

Dazu gehören: 

• Gewinne dank Investitionen von Strom-, Gas- und Wasserversorgern in den Ausbau neuer Übertragungs- und Verteilungsanlagen 
• saubere erneuerbare Energien als Ersatz für die CO2-ausstoßende Erzeugung von Kohlestrom 
• Aufrüstung von Mobilfunkmasten, um die zunehmende Datennutzung von Smartphones bewältigen zu können 
• steigendes Verkehrsaufkommen auf Mautstraßen aufgrund der Verkehrsbelastung in Städten 

Globale börsennotierte Infrastruktur ist zwar eine relativ zinsreagible Anlageklasse, doch sie weist auch langfristige strukturelle Wachstumsmerkmale auf.