Schließen

Specialist in Asia Pacific, Japan, China, India and South East Asia and Global Emerging Market equities.

Discover more
Schließen

Specialists in equity portfolios in Asia Pacific, emerging markets, global and sustainable investment strategies

Discover more
Schließen

Our philosophy is very simple. We are constantly searching for high quality businesses and when we acquire them, we will work relentlessly with them to create long-term sustainable value through innovation, ESG-led and proactive asset management.

Discover more
Important Note Click to maximise

This is a financial promotion for The First Sentier Global Listed Infrastructure Strategy. This information is for professional clients only in the EEA and elsewhere where lawful. Investing involves certain risks including:

  • The value of investments and any income from them may go down as well as up and are not guaranteed. Investors may get back significantly less than the original amount invested.
  • Currency risk: the Fund invests in assets which are denominated in other currencies; changes in exchange rates will affect the value of the Fund and could create losses. Currency control decisions made by governments could affect the value of the Fund's investments and could cause the Fund to defer or suspend redemptions of its shares. 
  • Single sector risk: investing in a single economic sector may be riskier than investing in a number of different sectors. Investing in a larger number of sectors helps to spread risk. 
  • Charges to capital risk: The fees and expenses may be charged against the capital property. Deducting expenses from capital reduces the potential for capital growth.
  • Listed infrastructure risk: the infrastructure sector and the value of the Fund is particularly affected by factors such as natural disasters, operational disruption and national and local environmental laws. 

Emerging market risk: Emerging markets tend to be more sensitive to economic and political conditions than developed markets. Other factors include greater liquidity risk, restrictions on investment or transfer of assets, failed/delayed settlement and difficulties valuing securities. For details of the firms issuing this information and any funds referred to, please see Terms and Conditions and Important Information.  

For a full description of the terms of investment and the risks please see the Prospectus and Key Investor Information Document for each Fund. 

If you are in any doubt as to the suitability of our funds for your investment needs, please seek investment advice.

Global Listed Infrastructure – Monatliches Update – August 2022

Global Listed Infrastructure – Monatliches Update – August 2022

Marktbericht

Global Listed Infrastructure hat sich im August relativ gut gehalten, wo die neuerlichen Sorgen aufgrund der Inflation und steigenden Zinsen die Finanzmärkte belasteten. Der FTSE Global Core Infrastructure 50/50 Index fiel um -1,5 %, während der MSCI World Index^ den Monat -4,2 % niedriger beendete.  

Der Flughafensektor (+3 %) legte zu, da die Quartalsgewinne im Juni eine positive operative Hebelwirkung auf die steigenden Passagierzahlen hervorhoben. Der am schlechtesten abschneidende Infrastruktursektor war Funkmasten / Rechenzentren (-6 %). Diese relativ zinsempfindlichen Aktien hinkten hinterher, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed) in einer Rede die Entschlossenheit der Fed betonte, die Zinsen so lange weiter anzuheben, bis die Inflation nachlässt.

Unter den Infrastrukturregionen hatte Lateinamerika (+8 %) dank kräftiger Renditen bei den mexikanischen Flughäfen und brasilianischen Schienenverkehrs- und Mautraßenbetreibern die Nase vorn. Schlusslicht unter den Infrastrukturregionen war das Vereinigte Königreich (-5 %). Die Kurse seiner Versorger fielen, nachdem die gestiegenen Erdgaspreise ab Oktober zu einem starken Anstieg bei der von der Aufsichtsbehörde festgelegten Obergrenze auf die Verbraucherstromrechnungen im Vereinigten Königreich geführt hatten. Dies führte zu der Sorge, dass möglicherweise Änderungen am regulatorischen Modell oder eine politische Intervention notwendig werden könnten.

Wertentwicklung

Der Fonds erzielte im August eine Rendite von -0,6 % nach Gebühren1 und lag damit 90 Basispunkte vor dem FTSE Global Core Infrastructure 50/50 Index (USD, Net TR). 

Jährliche Wertentwicklung (% in USD) bis 31. August 2022

Diese Zahlen beziehen sich auf die Vergangenheit. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Für Anleger in Ländern mit einer anderen Währung als der Basiswährung der Anteilklasse können die Erträge aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.

Die Wertentwicklungszahlen wurden seit dem Auflegungsdatum berechnet. Die Wertentwicklungszahlen werden auf Nettobasis durch Abzug der auf Fondsebene anfallenden Gebühren (z. B. Management- und Verwaltungsgebühren) sowie anderer Kosten, die dem Fonds belastet werden (z. B Transaktions- und Verwahrungskosten), berechnet, wobei Ausgabeaufschläge und eventuell anfallende Fondswechselgebühren nicht berücksichtigt werden. Thesaurierte Erträge sind nach Abzug von Steuern berücksichtigt. First Sentier Global Listed Infrastructure Fund, Anteilklasse I (ausschüttend) USD. Die Benchmark ist seit 01.04.2015 der FTSE Global Core Infra 50/50 TR Index, davor war es der UBS Global Infra & Utilities 50/50 TR Index. ^ Der MSCI World Net Total Return Index USD wird nur zu Informationszwecken angezeigt. Die Indexrenditen verstehen sich nach Steuern. Stand der Daten: 31. August 2022. Quelle: First Sentier Investors UK Funds Limited/Lipper IM.

Die Aktie mit der besten Wertentwicklung war der japanische Schienenpersonenverkehrsbetreiber West Japan Railway (+11 %). Gestützt durch die Erholung der Passagierzahlen waren die ausgewiesenen Gewinne für das im Juni endende Quartal die ersten Quartalsgewinne des Unternehmens seit dem Beginn der COVID-19-Pandemie. 

Der mexikanische Flughafenbetreiber ASUR (+11 %) erzielte eine Outperformance, nachdem die Passagierzahlen für den Monat Juli im Vorjahresvergleich um 21 % gestiegen waren. Die Passagierzahlen bei ASURs Flughäfen haben die Zahlen von 2019 nun um 19 % übertroffen. Der Schweizer Konkurrent Flughafen Zürich (+5 %) legte ebenfalls zu, nachdem die Gewinnzahlen für das erste Halbjahr 2022, gestützt durch die Erholung im Verkehr und eine disziplinierte Kostenkontrolle, besser als erwartet ausgefallen waren. Das in Spanien notierte Unternehmen AENA (-1 %) verlor etwas an Boden; die Sorge, dass die Nachfrage nach auf Tourismus ausgerichtete Flughäfen durch die Abschwächung im konjunkturellen Umfeld beeinträchtigt werden könnte, überwog die Nachricht, dass das Verkehrsaufkommen im Juli 92 % des Niveaus von 2019 erreicht hatte.

Die US-Versorger des Portfolios schnitten in einem risikoarmen Umfeld relativ gut ab. Viele dieser Unternehmen dürften sich als relativ immun gegen konjunkturelle Abschwächungen erweisen, die es infolge der von der Fed durchgeführten Zinserhöhungen geben könnte. Die Unterzeichnung des Gesetzes zur Verringerung der Inflation (Inflation Reduction Act) durch Präsident Biden trug gleichermaßen zu einer Stimmungsverbesserung für diesen Bereich bei. Das Gesetz dürfte langfristig größere Sicherheit in Bezug auf das Gewinnwachstum für die Versorger bieten, insbesondere für jene, die am Übergang von den fossilen auf die erneuerbaren Energieträger beteiligt sind. Zu den Unternehmen, die mit am besten abgeschnitten, gehörten Pinnacle West (+3 %), der größte Versorger in Arizona, Xcel Energy in Minnesota (+1 %) und Floridas Versorger NextEra Energy (+1 %), ein führendes Large-Cap-Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien.

Das Schlusslicht im Portfolio war der in Dänemark notierte Entwickler von erneuerbaren Energien Ørsted (-14 %), der enttäuschende Ergebnisse für das Juniquartal aufgrund einer geringer als erwartet ausgefallenen Performance seiner Offshore-Wind-Sparte meldete. Ende August meldete das Unternehmen, dass Hornsea 2, der größte installierte Windpark der Welt, vollständig in Betrieb war. Ørsted betreibt nun über 13 Offshore-Windparks im Vereinigten Königreich, die genügend Strom für mehr als 7 Millionen Haushalte erzeugen.

Der britische Versorger SSE (-7 %) schnitt ebenfalls schwach ab, nachdem das russische Energieunternehmen Gazprom angekündigt hatte, dass es die Gasversorgung nach Deutschland über die Nord-Stream-1-Pipeline einstellen werde, was die Erdgaspreise drastisch in die Höhe trieb. Wie bereits oben angemerkt, haben diese höheren Gaspreise zu Besorgnis darüber geführt, dass politische oder regulatorische Eingriffe in den Energiemärkten im Vereinigten Königreich (und Europa) notwendig werden könnten. Im Gegensatz dazu meldete der US-LNG-Exporteur Cheniere Energy (+7 %) bessere als die erwarteten Quartalsgewinne im Juni und korrigierte die Gewinnprognosen für das Gesamtjahr nach oben, da die Marktunsicherheiten die starke globale Nachfrage nach verlässlichen Erdgasquellen weiter ankurbelten. 

Fondstätigkeit

An der Fondspositionierung wurden im Verlauf des Monats keine wesentlichen Veränderungen vorgenommen. 

Marktausblick und Fondspositionierung

Der Fonds investiert in börsennotierte Infrastrukturunternehmen wie Betreiber von Mautstraßen, Flughäfen, Schienenverkehrsinfrastruktur, Versorgungsunternehmen und erneuerbare Energien, Midstream-Energie, Funkmasten und Rechenzentren. Diese Sektoren haben einige Gemeinsamkeiten wie Eintrittsschranken und Preismacht, die Investoren inflationsgeschützte Erträge und einen starken mittelfristigen Kapitalzuwachs bieten können.

Vor einem unberechenbaren wirtschaftlichen Hintergrund werden börsennotierte Infrastrukturunternehmen durch eine Reihe von strukturellen Wachstumstreibern gestützt. Wir sind nach wie vor optimistisch über die beträchtlichen Investitionschancen in Verbindung mit der Dekarbonisierung des weltweiten Energiebedarfs. Versorgungsunternehmen, die etwa die Hälfte der Chancen im Bereich der börsennotierten Infrastrukturunternehmen ausmachen, sind gut aufgestellt, um mit dem Bau von Solaranlagen und Windparks ein stetiges Gewinnwachstum am regulierten Markt zu erzielen. Die Modernisierung und Ausweitung der benötigten Netze, um die Verbindung zwischen diesen neuen Energiequellen und den Verbrauchern herzustellen, werden ebenfalls zum Gewinnwachstum beitragen. Der Rollout von Elektrofahrzeugen (EV) wird Versorgungsunternehmen auf mittlere Sicht voraussichtlich zusätzlichen Aufwind geben – zunächst wegen der Investitionsmöglichkeiten, die mit der Anbindung von EV-Ladestationen an das Stromnetz einhergehen, und dann wegen der höheren Nachfrage nach Elektrizität insgesamt. Im Rahmen unserer Strategie ziehen wir seit langem aufgrund des relativ transparenten und fairen regulatorischen Umfelds und der in der Vergangenheit geringeren Interferenz durch Politik und Regulierungsbehörden in den USA die US-Versorger den Versorgern aus dem Vereinigten Königreich bzw. Europa vor.

Digitalisierung ist ein weiteres Schlüsselthema für die Anlageklasse. Das strukturelle Wachstum der Nachfrage nach mobilen Daten (das durch den ständig wachsenden Bedarf an digitaler Konnektivität unterstützt wird) sorgt weiterhin für ein stetiges Gewinnwachstum bei Funkmasten und Rechenzentren, wodurch diese vom Auf und Ab der Weltwirtschaft geschützt sind. Durch die im Zuge der Pandemie notwendigen Veränderungen sind jetzt bereits viele Menschen in ihrem Alltag auf mehr mobile Daten angewiesen. Die Einführung der 5G-Technologie wird mittelfristig dazu führen, dass Netzwerke höhere Datengeschwindigkeiten und weitaus mehr vernetzte Geräte bewerkstelligen müssen.

Die Wertentwicklung basiert auf der Anteilsklasse VCC ID, Nettorendite, ausgedrückt in USD.    
^MSCI World Net Total Return Index, USD.     
Die Wertentwicklungszahlen für Aktien und Sektoren sind in der Landeswährung dargestellt. Quelle: Bloomberg.  

Wichtige Informationen

Dieses Dokument wurde ausschließlich zu Informationszwecken erstellt; es soll nur eine Übersicht über das behandelte Thema geben und gibt nicht vor, vollständig zu sein. Bei den zum Ausdruck gebrachten Meinungen handelt es sich um die Meinungen der Verfasserin zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, die sich mit der Zeit ändern können. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung und/oder Empfehlung dar und darf nicht als Grundlage für Anlageentscheidungen herangezogen werden. Dieses Dokument ist keine Angebotsunterlage und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung oder Anlageempfehlung dar, Wertpapiere, Aktien, Anteile oder andere Beteiligungen zu vertreiben oder zu kaufen oder einen Anlagevertrag abzuschließen. Niemand sollte sich auf den Inhalt verlassen und/oder auf der Grundlage von in diesem Dokument enthaltenem Material handeln.

Dieses Dokument ist vertraulich und darf ohne unsere vorherige schriftliche Einwilligung weder ganz noch in Teilen in irgendeiner Form oder auf irgendeine Weise kopiert, vervielfältigt, verbreitet oder weitergegeben werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die wir zum Zeitpunkt der Veröffentlichung für zuverlässig und zutreffend halten. Wir geben jedoch weder ausdrücklich noch stillschweigend irgendeine Zusicherung oder Garantie für die Angemessenheit, Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen. Wir übernehmen keinerlei Haftung für Verluste, die direkt oder indirekt aus der Nutzung dieser Informationen entstehen.

Jede Erwähnung von „wir“, „uns“, „unser“, „unsere“, „unserem“ oder „unseren“ bezieht sich auf First Sentier Investors.

In Großbritannien herausgegeben von First Sentier Investors (UK) Funds Limited, die von der Financial Conduct Authority zugelassen wurde und beaufsichtigt wird (Register-Nr. 143359). Eingetragener Sitz: Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus, London, EC2M 7EB, Nr. 2294743. Im EWR herausgegeben von First Sentier Investors (Ireland) Limited, die in Irland von der Central Bank of Ireland für die Annahme und Übermittlung von Aufträgen zugelassen wurde und beaufsichtigt wird (Register-Nr. C182306). Eingetragener Sitz: 70 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Irland, Nr. 629188. Außerhalb Großbritanniens und des EWR herausgegeben von First Sentier Investors International IM Limited, die in Großbritannien von der Financial Conduct Authority zugelassen wurde und beaufsichtigt wird (Register-Nr. 122512). Eingetragener Sitz: 23 St. Andrew Square, Edinburgh, EH2 1BB, Nummer SC079063. 

Bei bestimmten Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, handelt es sich um Teilfonds von First Sentier Investors Global Umbrella Fund plc, einem in Irland eingetragenen Umbrellafonds („VCC“). Ausführlichere Informationen können dem Verkaufsprospekt und den wesentlichen Anlegerinformationen der VCC entnommen werden, die kostenlos schriftlich wie folgt erhältlich sind: Client Services, First Sentier Investors, 1 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2, Irland oder telefonisch unter +353 1 635 6798, montags bis freitags zwischen 9 und 17 Uhr (Ortszeit Dublin), oder auf www.firstsentierinvestors.com. Telefonanrufe können aufgezeichnet werden. Der Vertrieb oder Kauf von Anteilen an den Fonds oder der Abschluss eines Anlagevertrags mit First Sentier Investors kann in bestimmten Rechtsgebieten eingeschränkt sein.

In der EU: Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingkommunikation. Der oder die genannte(n) Fonds sind an Ihrem Standort eventuell nicht zugelassen. Wenn sie zugelassen sind, kann die Vermarktung gemäß den Bedingungen des gesetzlichen Rahmens der EU für den grenzüberschreitenden Vertrieb von Organismen für gemeinsame Anlagen eingestellt oder beendet werden.

Exemplare des Verkaufsprospekts (auf Englisch und Deutsch) und der wesentlichen Anlegerinformationen auf Englisch, Deutsch, Französisch, Dänisch, Spanisch, Italienisch, Niederländisch, Norwegisch und Schwedisch stehen zusammen mit einer Übersicht über die Anlegerrechte kostenlos auf firstsentierinvestors.com zur Verfügung

Repräsentant und Zahlstelle in der Schweiz: Repräsentant und Zahlstelle in der Schweiz ist BNP Paribas Securities Services, Paris, Succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, Schweiz. Relevante Dokumente sind wie folgt erhältlich: Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos vom Repräsentanten in der Schweiz angefordert werden.

Die in diesem Dokument erwähnten Organisationen von First Sentier Investors gehören zu First Sentier Investors, einem Mitglied des globalen Finanzkonzerns MUFG. Zu First Sentier Investors gehören mehrere Organisationen in verschiedenen Rechtsgebieten. MUFG und seine Tochtergesellschaften geben keine Garantie für die Wertentwicklung der in diesem Dokument erwähnten Anlagen oder Unternehmen oder für die Rückzahlung von Kapital. Bei den erwähnten Anlagen handelt es sich nicht um Einlagen oder sonstige Verbindlichkeiten von MUFG oder seinen Tochtergesellschaften und diese Anlagen unterliegen Anlagerisiken wie dem Verlust von Erträgen oder investiertem Kapital.

Copyright © (2022) First Sentier Investors 

Alle Rechte vorbehalten.