Approche en matière d’investissement responsable

Déclaration de l’équipe sur le changement climatique

Le changement climatique est le thème ESG qui a le plus de poids dans notre stratégie d'investissement. Dans l'univers des services collectifs, les tentatives de réduction des émissions carbone ont des implications importantes sur la façon dont l'électricité est produite, acheminée et distribuée. Les énergies renouvelables connaissent actuellement un cycle vertueux de baisse des coûts, d’amélioration de la productivité et de croissance des parts de marché. En revanche, les énergies non renouvelables sont dans un cercle vicieux de baisse des parts de marché, de réduction du chiffre d’affaires et d’augmentation des coûts.

Les services collectifs (spécialistes de l’électricité) à grande capitalisation cotés en bourse sont les premiers à effectuer des investissements en capital à grande échelle dans les énergies renouvelables. Le remplacement des anciennes centrales au charbon non rentables par les énergies éolienne et solaire devrait présenter des opportunités d'investissement substantielles pour de nombreux services collectifs au cours des prochaines années. D’un point de vue prospectif, le changement climatique a aussi des implications importantes pour les réseaux d'approvisionnement en énergie : ils pourraient courir le risque de devenir des actifs délaissés. C’est également le cas pour le transport de marchandises par chemin de fer, dont les volumes de charbon transportés pourraient encore diminuer.  

Nous cherchons à comprendre les risques associés au changement climatique en les intégrant à notre modèle de classement selon la qualité exclusif. Nous avons identifié 25 critères qui, selon nous, influencent les rendements des actions en général et des titres d’infrastructure en particulier, dont plusieurs concernent le changement climatique. Un score est attribué à chaque critère. Le classement selon la qualité de chaque action est ensuite combiné à son classement selon la valeur afin de fournir un classement global des titres que nous couvrons. Ce classement global est l’objectif de notre sélection de titres et de notre processus de constitution de portefeuille.

L’une des principales frustrations auxquelles sont confrontés les investisseurs cherchant à déployer du capital de manière éclairée réside dans la nature subjective des informations fournies par de nombreuses entreprises sur les questions environnementales. Nous avons exercé une influence sur des entreprises de services collectifs américaines, notamment Southern Company, Alliant Energy et Evergy Inc à ce sujet. Nous les encourageons à divulguer à l’Edison Electric Institute (qui représente toutes les compagnies d’électricité américaines appartenant à des investisseurs) un ensemble d’indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance cohérents et facilement comparables. Nous espérons qu’un dialogue continu sur le thème de l’amélioration de ces communications portera ses fruits, ce qui nous aidera à prendre des décisions plus éclairées en matière de risque climatique.

En décembre 2017, nous avons lancé le « First State Sustainable Listed Infrastructure Fund » (Fonds de titres d’infrastructure cotés durables de First State). Ce Fonds a été développé en raison de la conviction fondamentale de notre équipe que l’accent mis sur la durabilité fait partie intégrante de la réduction des risques et de l’obtention de rendements positifs à long terme. Il cherche à investir dans des entreprises d’infrastructure qui sont bien positionnées pour bénéficier du développement durable. Le Fonds s’appuie sur l’expertise de First State en matière d’investissement dans les infrastructures cotées et non cotées, notamment une expérience de plus de 10 ans au sein de la catégorie d’actifs des titres d'infrastructure mondiaux cotés. Cela complète également l’engagement plus général de First State en faveur de l’investissement responsable dans l’ensemble de ses fonds.