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This is a financial promotion for The First Sentier Global Listed Infrastructure Fund. This information is for professional clients only in the EEA and elsewhere where lawful. Investing involves certain risks including:
- The value of investments and any income from them may go down as well as up and are not guaranteed. Investors may get back significantly less than the original amount invested.
- Currency risk: the Fund invests in assets which are denominated in other currencies; changes in exchange rates will affect the value of the Fund and could create losses. Currency control decisions made by governments could affect the value of the Fund's investments and could cause the Fund to defer or suspend redemptions of its shares.
- Single sector risk: investing in a single economic sector may be riskier than investing in a number of different sectors. Investing in a larger number of sectors helps to spread risk.
- Listed infrastructure risk: the infrastructure sector and the value of the Fund is particularly affected by factors such as natural disasters, operational disruption and national and local environmental laws.
- Concentration risk: the Fund invests in a relatively small number of companies which may be riskier than a fund that invests in a large number of companies.
- Emerging market risk: Emerging markets tend to be more sensitive to economic and political conditions than developed markets. Other factors include greater liquidity risk, restrictions on investment or transfer of assets, failed/delayed settlement and difficulties valuing securities.
For details of the firms issuing this information and any funds referred to, please see Terms and Conditions and Important Information.
For a full description of the terms of investment and the risks please see the Prospectus and Key Investor Information Document for each Fund.
If you are in any doubt as to the suitability of our funds for your investment needs, please seek investment advice.
Indications sur le marché
Les titres d’infrastructures mondiaux cotés ont progressé au cours du trimestre clos en décembre en raison des espoirs d’une augmentation des taux d’intérêt à un rythme plus lent que prévu ; et alors que la Chine a levé ses restrictions strictes en matière de covid. Le Fonds a enregistré un rendement de +8,8 % après commissions1, par rapport à une hausse de +9,0 % de son indice de référence. Les actions mondiales ont terminé le trimestre en hausse de +9,8 %.
Performance du Fonds
Performance annuelle (% en USD) au 31 décembre 2022
Ces chiffres font référence au passé. Les performances passées ne constituent pas des indicateurs fiables des résultats futurs. Pour les investisseurs basés dans des pays utilisant des devises autres que la devise de base de la catégorie d’actions, le rendement peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des devises.
Les données relatives aux performances ont été calculées depuis la date de lancement. Les données de performance sont calculées de façon nette en déduisant les frais encourus au niveau du Fonds (p. ex. les frais de gestion et d’administration) et les autres coûts imputés au Fonds (p. ex. coûts de transaction et de conservation), sauf qu’elles ne tiennent pas compte des frais initiaux ou des frais de transfert (s’ils existent). Le revenu réinvesti est inclus sur une base nette d’impôt.
Fonds des titres d’infrastructures mondiaux cotés de First Sentier, parts de Classe I (Distribution), USD. L’indice de référence est l’indice FTSE Global Core Infra 50/50 TR à compter du 1er avril 2015 anciennement Indice UBS Global Infra & Utilities 50/50 TR. ^ L’indice MSCI World Net Total Return USD est fourni à titre d’information uniquement. Les rendements de l’indice sont nets d’impôts. Données au 30 juin 2022. Source : First Sentier Investors UK Funds Limited/Lipper IM.
Performance du secteur et de la région
Les actions du secteur de l’eau ont rebondi par rapport à leur sous-performance précédente, soutenues par un pic potentiel des rendements obligataires et des résultats solides du Q3 2022. Le secteur des aéroports a également obtenu de bons résultats, reflétant une forte demande latente, de meilleurs volumes de trafic que prévu chez les exploitants d’aéroports européens et mexicains, et un certain optimisme alors que les restrictions de voyage de la Chine ont été levées.
Cependant, les antennes-relais et les centres de données sont restés à la traîne, les bons résultats du trimestre clos en septembre de la part d’opérateurs américains à forte capitalisation, tels qu’American Tower et SBA Communications, ayant été contrebalancés par des inquiétudes quant à l’incidence que pourraient avoir des taux d’intérêt élevés sur les résultats du secteur en 2023.
Activité du portefeuille
Le Fonds a pris une position dans Duke Energy, un service collectif d’électricité et de gaz à grande capitalisation, verticalement intégré, basé en Caroline du Nord. Les actifs de la société comprennent un parc substantiel et bien diversifié d’actifs de production d’électricité et plus de 400 000 km de lignes de distribution sur un territoire de service couvrant 270 000 kilomètres carrés. Sa base tarifaire devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 7 % jusqu’en 2032, ce qui stimulera une croissance du bénéfice par action (Earnings per Share, EPS) comprise entre 5 % et 7 % par an et soutiendra un rendement de dividende d’environ 4 %. Cette action, qui se négocie actuellement à des multiples de valorisation peu exigeants, a été ajoutée au portefeuille en raison de l’attrait de son profil de bénéfices stable et de ses attributs défensifs.
La cession de l’opérateur de transport ferroviaire de passagers japonais West Japan Railway après l’assouplissement des restrictions de voyage pour les touristes et les voyageurs d’affaires entrant au Japon, ainsi que la chute du nombre des cas du COVID-19, ont entraîné une période de surperformance du cours de l’action. Ceci a fait passer l’action à un rang inférieur dans notre processus d’investissement.
Perspectives du marché
Le Fonds investit dans une gamme de titres d’infrastructures cotés, notamment les routes à péage, les aéroports, les chemins de fer, les services collectifs, les énergies renouvelables, les intermédiaires énergétiques, les antennes-relais et les centres de données. Ces secteurs partagent des caractéristiques communes, comme les barrières à l’entrée et le pouvoir de fixation des prix qui peuvent assurer aux investisseurs des revenus protégés contre l’inflation et une forte croissance du capital à moyen terme.
La catégorie d’actifs reste positionnée pour bénéficier de plusieurs moteurs de croissance structurelle à long terme. Nous restons optimistes quant aux opportunités d’investissement substantielles associées à la décarbonation des besoins énergétiques mondiaux. Les services collectifs, qui représentent environ la moitié de l’ensemble des opportunités dans les titres d’infrastructures mondiaux cotés, sont en mesure d’assurer une croissance régulière et réglementée des bénéfices en construisant des parcs solaires et éoliens, et en modernisant et en développant les réseaux nécessaires pour connecter ces nouvelles sources d’énergie à l’utilisateur final.
La numérisation est un autre thème clé à long terme pour la catégorie d’actifs. Les changements requis pendant la pandémie ont accéléré le passage à l’utilisation des données sans fil dans la vie quotidienne de nombreuses personnes. Alors que la hausse des taux d’intérêt a pesé sur les antennes-relais et les centres de données au début de l’année 2022, la croissance structurelle de la demande en données mobiles (sous-tendue par la dépendance croissante à la connexion digitale) continue de soutenir une croissance stable du chiffre d’affaires pour ces actions.
Nous constatons également que la reprise se poursuit pour les infrastructures de transport. Les routes à péage représentent une valeur exceptionnelle aux niveaux actuels, les volumes de trafic (en particulier le trafic automobile) s’avérant résilients. De nombreuses routes à péage font l’objet d’accords de concession qui spécifient comment les prix peuvent être augmentés, avec la possibilité de suivre le taux d’inflation ou un pourcentage convenu, selon le plus élevé des deux. Par conséquent, des hausses de péage en glissement annuel comprises entre 4 % et 7 % sont probables pour de nombreuses routes des marchés développés.
1 La performance se fonde sur la catégorie d’actions VCC ID, nette de frais, exprimée en USD.
Toutes les données de performance des actions et des secteurs sont exprimées en devise locale. Source : Bloomberg.
Informations importantes
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Le terme « nous » fait référence à First Sentier Investors.
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Certains fonds mentionnés dans le présent document sont identifiés comme des compartiments de First Sentier Investors Global Umbrella Fund plc, une société d’investissement à compartiments enregistrée en Irlande (en tant que Variable Capital Company, VCC). De plus amples informations sont indiquées dans le Prospectus et les Documents d’information clés pour les investisseurs relatifs à la VCC qui sont mis gratuitement à disposition en écrivant à : Client Services, First Sentier Investors, 1 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2, Irlande ou en appelant le +353 1 635 6798 entre 9:00 et 17:00 (heure de Dublin) du lundi au vendredi ou en visitant www.firstsentierinvestors.com. Les appels téléphoniques peuvent être enregistrés. La distribution ou l’achat de parts des fonds, ou la conclusion d’un contrat d’investissement avec First Sentier Investors peuvent être limités dans certaines juridictions.
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Des exemplaires du prospectus (en anglais et en allemand) et des documents d’information clés pour les investisseurs en anglais, allemand, français, danois, espagnol, suédois, italien, néerlandais, norvégien et suédois, ainsi qu’un récapitulatif des droits des investisseurs sont disponibles gratuitement sur firstsentierinvestors.com
Représentant et agent payeur en Suisse : Le représentant et agent payeur en Suisse est BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zürich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, Suisse. Endroit où la documentation pertinente peut être obtenue : Le prospectus, les documents d’information clés pour les investisseurs (DICI), l’acte constitutif ainsi que les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse.
Les entités de First Sentier Investors auxquelles il est fait référence dans le présent document font partie de First Sentier Investors, membre de MUFG, un groupe financier mondial. First Sentier Investors comprend un certain nombre d’entités dans différentes juridictions. MUFG et ses filiales ne garantissent la performance d’aucun investissement ou entité mentionnée dans le présent document ni le remboursement du capital. Les investissements auxquels il est fait référence ne sont pas des dépôts ou autres passifs de MUFG ou de ses filiales, et sont soumis au risque d’investissement, notamment à la perte de revenus et du capital investi.
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