Approche de l'investissement responsable

Compte tenu de la nature des stratégies « value active », ces portefeuilles ont tendance à être plus exposés aux risques liés à la transition vers une économie à faible émission de carbone. Ces risques seront permanents s'ils ne sont pas pris en compte dans la stratégie d'investissement.

Une exposition plus importante aux combustibles fossiles présente un risque de marché qui peut entraîner une augmentation des coûts et une diminution des revenus pour les entreprises. Alors que nous nous éloignons des combustibles fossiles pour nous tourner vers des ressources plus renouvelables, il existe un potentiel accru de risque d'actifs échoués avec une exposition élevée aux réserves de combustibles fossiles au cours de la prochaine décennie et au-delà.

La forte dépendance à l'égard des combustibles fossiles pour la production d'électricité sera associée à un risque réglementaire plus élevé à court et à moyen terme. En l'absence de plans clairs de diversification des revenus, ces entreprises pourraient être affectées par des politiques introduisant une tarification du carbone, ou des tarifs frontaliers potentiels pour le carbone, ou même par l'introduction de normes environnementales plus strictes.

Il existe également un risque de réputation accru pour toutes les entreprises du portefeuille exposées à la fracturation hydraulique, au forage dans l'Arctique, aux sables bitumineux et au pétrole de schiste, qui sont tous considérés comme des méthodes d'extraction d'énergie controversées.

Outre le risque de transition, notre exposition aux entreprises agricoles, minières, pétrolières et gazières se traduira également par un risque d'impact physique. Si la transition ne se fait pas assez rapidement, l'impact financier des phénomènes météorologiques extrêmes tels que les inondations, les sécheresses, les cyclones et les incendies de forêt ne fera qu'augmenter. Afin d'atténuer ces risques, ces entreprises devront consentir d'importantes dépenses en capital pour s'adapter ou renforcer la résilience de leurs actifs.

Les risques liés au climat dans les portefeuilles sont identifiés de différentes manières. Nous prenons en compte l'empreinte carbone et l'intensité carbone de nos portefeuilles. Nous effectuons des analyses de scénarios qui examinent non seulement la manière dont les portefeuilles se situent par rapport aux objectifs scientifiques, mais aussi l'exposition aux différents combustibles fossiles et aux énergies renouvelables. Cela nous aide à identifier les risques de transition, de réputation, de réglementation et d'impact physique auxquels les portefeuilles sont confrontés.

Nous évaluons l'alignement de l'entreprise sur le zéro net pour voir comment le portefeuille évolue par rapport au zéro net et comment il s'y aligne globalement. Nous prenons également en compte les mesures de transition pour déterminer dans quels domaines (produits, opérations et actifs) le portefeuille passe à une économie à faible émission de carbone et où se situent les risques liés à la transition. Nous effectuons une analyse des risques climatiques pour comprendre quels dangers climatiques présentent les risques financiers les plus importants.

Les risques sont gérés de différentes manières selon le type de portefeuille.

Dans plusieurs de nos portefeuilles, nous avons exclu les sables bitumineux, qui constituent une méthode controversée d'extraction d'énergie, ainsi que les limites de revenus pour l'exploitation du charbon thermique et la production d'électricité.

Pour tous nos portefeuilles actifs (pondérés en fonction de la valeur et diversifiés alpha), nous intégrons dans le modèle un certain nombre de signaux qui traitent certains de ces risques. Nous tenons compte de l'intensité carbone et de son évolution au sein des entreprises. Cette intégration des critères ESG se traduit par un désengagement des entreprises à forte intensité carbone. Nous prenons également en considération les risques de réputation en surveillant les controverses auxquelles les entreprises sont confrontées et en nous désengageant de celles qui ont déjà connu de graves problèmes de réputation.

Pour tous nos portefeuilles, nous recourons à l'engagement et au vote afin d'approfondir notre connaissance des entreprises, notamment de la manière dont elles évaluent leurs risques et opportunités liés au climat et des mesures qu'elles prennent pour y faire face. Nous discutons de leur alignement sur l'objectif de zéro émission nette et de la stratégie qu'elles mettent en œuvre pour y parvenir. Cela vaut pour toutes les entreprises avec lesquelles nous dialoguons, et pas seulement celles que nous avons évaluées comme étant fortement émettrices. Notre vote est aligné sur l'amélioration de la divulgation d'informations sur le climat et tend à favoriser les propositions d'actionnaires sur le climat, en particulier celles qui visent à améliorer la divulgation d'informations sur le climat et à définir une stratégie claire en la matière. Nous examinons les résolutions « say on climate » proposées par les actionnaires et la direction, en veillant à ce qu'elles s'accompagnent d'une stratégie claire, d'une gouvernance solide et d'une feuille de route précise. Nous voterons contre les administrateurs des entreprises qui n'ont donné aucune suite à nos engagements en matière de climat au cours des trois dernières années.

Nous avons fixé des objectifs en matière de « changement climatique » sur la base de la stratégie. Tous les portefeuilles seront axés sur l'engagement. Nous nous engageons à discuter de l'objectif « net zéro » avec toutes les entreprises avec lesquelles nous travaillons au moins une fois par an. Nous les encourageons à progresser sur l'échelle du guide de mise en œuvre du cadre d'investissement net zéro (NZIFIG), c'est-à-dire de ne pas s'aligner à s'engager à s'aligner, etc. Dans le cadre de notre engagement, nous encourageons les entreprises bénéficiaires à divulguer leurs émissions de type 1, 2 et 3, à fixer des objectifs scientifiques à court, moyen et long terme sur la voie du zéro net, et à aligner leurs dépenses d'investissement sur leurs objectifs de zéro net.

Pour nos stratégies Value, outre l'engagement, nous progressons vers l'objectif de réduire l'intensité carbone de la stratégie de 30 % d'ici 2025 (AUM ajusté pour la base de référence de 2020). Nous chercherons à porter cette réduction à 50 % d'ici à 2030.

Pour nos stratégies alpha diversifiées, outre l'engagement, nous visons à réduire l'intensité carbone d'au moins 20 % par rapport à l'indice de référence. Nous envisageons de réévaluer cet objectif en 2025 et 2030 en fonction de l'évolution de l'indice de référence.

Ces objectifs ont été formulés sur la base : (i) des informations disponibles et des déclarations faites à RQI Investors par des tiers, y compris, mais sans s'y limiter, les sociétés de portefeuille ; et (ii) des hypothèses formulées en relation avec des questions futures telles que la mise en œuvre de la politique gouvernementale dans les domaines liés au climat, l'amélioration des technologies futures et les actions des sociétés de portefeuille. Ces informations et déclarations peuvent s'avérer inexactes et ces questions futures peuvent ne pas se réaliser. RQI Investors ne peut donc pas garantir la réalisation de ces objectifs. Ces objectifs font l'objet d'une révision permanente et peuvent être modifiés sans préavis.