Main masthead logo
Website experience: France Professionnels fr Nous contacter
Nous contacter

Nos convictions fondamentales

1.

Nous croyons en la qualité

Chez FSSA, nous cherchons à investir dans des sociétés de qualité, nos critères étant la solidité de leur direction, de leur franchise et de leurs données financières. Nous avons la conviction que l’équipe de direction est de loin le moteur de la qualité le plus important, car les décisions prises par la direction affectent la qualité de la franchise et l’attractivité des données données financières d’une entreprise sur le long terme. En des termes simples, notre objectif est d’investir dans un portefeuille diversifié d’entreprises de qualité qui bénéficient de dirigeants hautement compétents, de franchises de premier plan, d’une forte génération de flux de trésorerie et de bilans solides. Nous ne pensons pas que toute entreprise devient intéressante à un certain prix. Les entreprises de mauvaise qualité ne font pas partie de notre univers d’investissement, quelle que soit son attractivité au fil du temps en termes d’opportunité de croissance ou de valorisation.

3.

Nous sommes persuadés de l’intérêt de l’investissement en Asie et sur les marchés émergents

La croissance la plus rapide, certains des plus hauts niveaux d’innovation et la majeure partie du progrès humain se produisent dans les économies asiatiques et des marchés émergents. Ces progrès s’accompagnent d’une classe moyenne en plein essor avec une propension accrue à consommer et des niveaux de formation d’entreprise qui rappellent ceux des États-Unis au début du 20e siècle. Nous sommes convaincus qu’avoir la chance de participer à cette croissance recèle une fantastique opportunité sur plusieurs décennies.

5.

Nous définissons le risque comme le risque de perte de capital, pas comme le risque de sous-performance par rapport à un indice

Notre approche d’investissement s’axe sur la génération de rendements absolus pour nos clients. Pour chaque investissement que nous réalisons, nous examinons les inconvénients potentiels plutôt que seulement les avantages. Nous avons la conviction que la meilleure façon de surperformer un indice à long terme est de ne pas perdre son temps à le scruter. Nous nous efforçons d’éviter de nous laisser emporter pendant les périodes d’exubérance irrationnelle et sommes prêts à accepter la sous-performance à court terme, voire à moyen terme, par rapport à un indice de référence afin de protéger le capital lorsque le vent tourne.

7.

Nous investissons dans des entreprises avec lesquelles nous avons un interet commun

En tant qu’investisseurs minoritaires dans les entreprises, nous devons être en harmonie avec la direction et l’actionnaire majoritaire. Nous constatons que les entreprises qui traitent leurs actionnaires comme des partenaires plutôt que comme des spectateurs privilégiés sont plus susceptibles de bien traiter toutes les parties prenantes et consolident ainsi leur franchise. Nous constatons également que l’accès à l’équipe de direction nous permet de générer de la valeur pour les actionnaires en nous engageant sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). La détention d’actions dans une entreprise implique des responsabilités ainsi que des droits, et nous prenons ces deux aspects au sérieux.

9.

Nous croyons en l’équipe

Nous opérons dans un environnement de travail collégial selon une structure horizontale. Nous encourageons le type de culture dans laquelle le membre de l’équipe le moins expérimenté peut s’exprimer et poser des questions au membre le plus expérimenté. Tout d’abord, tous les membres de l’équipe de FSSA sont des analystes. Nous ne comptons pas d’experts – nous sommes tous des généralistes, nous nous efforçons de nous mettre au défi les uns les autres et de nous défier nous-mêmes. Nous sommes convaincus que le fait de placer des individus sur un piédestal en tant qu’experts incontestables entraîne la perte du débat intellectuel qui nous nourrit. Ce n’est qu’en nous interrogeant constamment les uns les autres et en nous interrogeant sur les arguments en faveur d’un investissement concernant nos participations que nous pourrons continuer à générer des rendements solides pour nos clients.

2.

Nous choisissons des actions selon une méthode ascendante

Nous investissons dans des personnes et des entreprises réelles, et non dans des morceaux de papier ou des téléscripteurs boursiers. Le point de départ de nos portefeuilles est une page blanche. Nous ne prévoyons pas, et ne pouvons pas prévoir, les mouvements du marché et pensons donc que la meilleure façon de générer des rendements supérieurs à long terme est d’identifier des équipes de gestion hautement compétentes et de leur confier la possibilité de développer le capital de nos clients, quel que soit le contexte économique sous-jacent. Pour nous permettre de le faire, nous organisons plus de 1 500 réunions chaque année, au cours desquelles nous évaluons les capacités de la direction de l’entreprise et la force sous-jacente des franchises qu’elle dirige.

4.

Nous sommes des investisseurs en croissance à long terme

Nous investissons dans la croissance et non dans la valeur. En Asie et dans les marchés émergents, l’extraction de valeur est loin d’être facile étant donné qu’il est normal pour une entreprise d’avoir un actionnaire majoritaire. Nous prenons des décisions d’investissement avec une perspective d’au moins trois à cinq ans, bien que notre période de détention idéale soit beaucoup plus longue (10, peut-être 20 ans, voire plus). Une fois que nous avons identifié nos sociétés préférées, celles qui peuvent augmenter leurs bénéfices de manière durable, nous cherchons à bénéficier de la puissance de la capitalisation à long terme. Cependant, nous sommes sensibles aux valorisations et nous nous efforçons de ne pas payer un prix excessif pour la croissance. Une excellente entreprise pourrait ne pas être un bon investissement si elle est surévaluée.

6.

Nous sommes des personnes pragmatiques qui allons à contre-courant

Alors que de nombreux acteurs du secteur construisent des modèles financiers détaillés et cherchent à prévoir les bénéfices du prochain trimestre au centime près, nous estimons qu’il est préférable d’avoir raison à long terme que de se tromper dans les détails à court terme, pour l’essentiel. Nous n’essayons pas de chronométrer notre entrée et notre sortie dans le capital des entreprises. Nous souhaitons simplement acheter des titres d’excellentes entreprises à des niveaux de valorisation raisonnables. Pour ce faire, nous recherchons des indications plus générales plutôt que de nous soucier des particularités d’une entreprise. Et nous nous remettons en cause sur ce que nous ne savons pas, plutôt que de supposer que nous savons tout.

8.

La durabilité est un élément clé de notre processus et l’a toujours été

Les questions ESG représentent une partie essentielle de notre processus et non une couche supplémentaire ou un ajout. Nous avons toujours pensé que les questions de développement durable sont également des questions d’investissement et peuvent considérablement affecter les rendements d’une entreprise. De mauvaises pratiques environnementales ou sociales pourraient éventuellement signifier la perte d’une licence d’exploitation, et une faiblesse de gouvernance indique un manque de l’équilibre des pouvoirs nécessaire qui doit exister avec la direction. Nous constatons que le passé est souvent le meilleur guide de l’avenir ; par conséquent, nous examinons une entreprise et l’historique de sa direction et refusons d’investir dans celles où de mauvaises pratiques ont été constatées dans le passé. Cela est logique, tant du point de vue de l’investissement que de celui de l’éthique – nous ne pensons pas que toute action devient intéressante à un certain prix. Les marchés qui sont trop axés sur le court terme échouent souvent à intégrer dans le prix des externalités négatives qui ne deviennent significatives qu’une fois révélées au grand jour.

10.

Nous croyons en nos fonds

Tous les membres de l’équipe ont investi une part importante de leur patrimoine dans les fonds de FSSA. Nous investissons l’argent de nos clients comme s’il s’agissait du nôtre, et nos co-investissements renforcent cette conviction. Nous souhaitons non seulement respecter la volonté de nos clients, mais nous ne voyons pas non plus de meilleur investissement à long terme pour nos propres fonds. Nos principes en matière de structure d’entreprise, de rémunération et d’investissement s’axent tous sur le long terme, ce qui signifie que nous avons le luxe de prendre de véritables décisions d’investissement à long terme sans tenir compte de la pression du secteur à poursuivre une performance à court terme. Nous sommes convaincus que cet état d’esprit est le meilleur moyen d’obtenir des rendements supérieurs à long terme et de réussir en équipe, et nous considérons que c’est notre avantage concurrentiel clé.

Nos fonds

Investissement responsable

Reflexions

Qui nous sommes

Contactez nous

Média

Plan du site

Informations importantes

Alerte ethique

Déclaration sur l'esclavage moderne

Polices

Termes et condittions

Notice de confidentialité

Police des cookies

Supplier Code of Conduct

b-corp-white-fr.png   pri-sig-white.png

Copyright © First Sentier Investors (Australie) Services Pty Ltd 2025, (qui fait partie de First Sentier Investors, une entreprise mondiale de gestion d'actifs. First Sentier Investors appartient en dernier ressort à Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc MUFG.)

« Dans l'Union européenne » : Le présent document constitue une communication d’informations promotionnelles. Le(s) fond(s) mentionné(s) ici peut(vent) ne pas être enregistré(s) à des fins de commercialisation auprès des investisseurs dans votre région. S’il l’est (s’ils le sont), la commercialisation peut cesser en application des dispositions du cadre de l'UE sur la distribution transfrontalière. Les prospectus (en anglais et en allemand) et les Documents d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) en anglais, allemand, français, danois, espagnol, suédois, italien, néerlandais, islandais et norvégien ainsi qu’une synthèse des droits des investisseurs peuvent être téléchargés gratuitement en suivant ce lien firstsentierinvestors.com »

Loading Contents